宏观节奏不一 短期内预计热卷偏弱震荡为主

4月24日盘中，国内期货主力合约多数下跌。其中热卷期货走势持续偏弱，截止发稿主力合约报3777元，跌幅达3.57%。

【消息面汇总】

数据显示，截至4月20日，热卷周度产量317.49万吨，环比下降6.35万吨，产量下降较为明显。主要降幅地区是华北和东北地区，主要原因为近期钢厂产量有所调整，叠加CZZT钢厂检修，导致产量有所减少。

热卷上周55城社会库存环比减少1.23万吨至243.47万吨，低于去年同期库存48.13万吨；热卷钢厂库存环比增加1.61万吨至89.34万吨，低于去年同期库存15.77万吨。热卷总库存环比增加0.38万吨至436.5万吨，相比去年同期水平下降63.9万吨。

上周中国热卷出口价格跌幅明显，华北部分空单资源仍然领跌市场。目前主流大厂的报盘价格较上周下跌了15-20美元/吨以640-650美元/吨FOB为主。

4月23日，西北联合钢铁发布《关于协调限产的通知》，将于4月24日下午16时召开“停炉限产、降库减亏”专题会议，通知称，一季度以来区域钢企产能快速释放，但需求持续疲软，区域内供需矛盾急速恶化，单靠销售协同已无法完全有效化解区域市场矛盾，联合限产降库、降本增效已成为迫在眉睫的第一要务。

机构观点

方正中期期货：4月热卷处于需求旺季时间，此前乐观预期将在本月进一步验证。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，地产政策持续加码，彰显政府决心，预期转好。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量小幅回落，社会库存和钢企库存有所增加，高频表观需求小幅回落。技术上，热卷主力连续合约3月中旬向下跳空后，持续回落，小幅反弹后创新低。操作上，目前黑色现实验证交易权重高，顺势为主，炉料再度转弱，弱利润下钢价跟随，短期情绪有一定波动，短线前低失守，新一轮寻底，偏空操作。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

南华期货：上周热卷价格大跌。热卷供需双弱，供应端，热卷产量维稳，主要由于检修的变化，导致产量的下滑。需求端，边际下滑，特别是出口订单环比走差比较明显，很多出口为主的钢厂都开始转移向内贸供货了，价格掉的也很明显。库存端，热卷累库，厂库和社库都上升。热卷利润维持在亏损区间，负反馈预期加强。负反馈预期下，炉料成本下移显著，成本支撑松动。短期内预计热卷偏弱震荡为主，操作上等待反弹做空为主。热卷建议作为卷螺中的空配。预计卷螺差继续收缩。

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