近期成材需求表现平平 焦煤期价以偏空操作为主

4月21日盘中，国内期货主力合约多数下跌。其中焦煤期货继续下挫，截止发稿主力合约大幅走低3.15%，报1492.0元。

【消息面汇总】

4月19日至20日，全国煤矿智能化建设现场推进会召开，会议要求，加强政策引导，研究出台适合本地煤矿实际的政策措施。

截至目前，全国已累计建成智能化采煤工作面1043个、掘进工作面1277个，其中全国首批示范煤矿累计建成智能化采煤工作面363个、掘进工作面239个，涵盖产能6.2亿吨/年，单面平均生产能力达到500万吨/年，智能化建设总投资规模近2000亿元，有力推动煤炭生产方式加快实现根本性变革，煤炭行业高质量发展迈上新台阶。

4月20日当周，坑口精煤库存为243.20万吨，较上周增加12.33万吨，样本焦企炼焦煤库存可用天数环比小幅下降。

机构观点

申银万国期货：上游出货不畅、焦煤价格走弱，焦炭第三轮提降落地。在钢厂利润低位而焦企盈利尚可的环境下，焦炭价格仍存进一步提降的预期。焦煤产量稳步回升，蒙煤通关高位、澳煤进口放开，焦煤供需格局趋向宽松，矿山与洗煤厂库存有所积累，估值存在下调空间。近期成材需求表现平平，随着铁水产量的持续攀升，压减产量政策约束下后市产量的增幅将逐渐收窄，需求端对煤焦价格的支撑力度有限。当前焦炭产量同比偏高，在焦煤成本支撑偏弱的情况下、焦炭价格易跌难涨，煤焦维持逢高抛空思路。预计JM2309波动区间1400-1700，J2309波动区间2150-2550。

中信建投期货：降息预期落空，市场再传钢厂减产消息，焦煤跌幅明显。焦钢毛利差5.3%，尽管高炉供应与利润劈叉，但成本松动导致利润驱动得以强化；焦煤库存驱动中性，焦炭库存驱动向上；现货折仓单2580，J05合约贴水60。铁水“见顶”预期渐起，但见顶并不意味着转向，预计高位铁水可维持至4月底；国内供应逐步恢复，蒙煤进口增量高位，焦煤库存重建难，补库需求待启动。操作上，双焦暂时观望，中期仍以偏空操作为主。

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