现货流通偏紧及原料偏强支撑PTA走势 但下游负反馈抑制涨幅 短期PTA高位震荡

【现货方面】

昨日PTA期货震荡收跌，现货市场商谈一般，买盘积极性不高，个别主流供应商有递盘，现货流通性好转，日内基差逐步下行，5月货源贸易商商谈谨慎，成交稀少。本周及下周主港货主流在05+30——50有成交，个别略低在05+30偏下水平，零星有在09+500成交，价格成交区间在6400——6450附近。5月中下在05平水有成交。主港主流货源基差在05+35。

【成本方面】

昨日亚洲PX下跌4美元/吨至1142美元/吨，因石脑油偏弱，PXN扩大至471美元/吨附近；PTA现货加工费小幅压缩至488元/吨附近，TA05盘面加工费454元/吨，TA09盘面加工费317元/吨。

【供需方面】

供应：pta负荷至80.3%；

需求：下游负反馈下，聚酯负荷下降至87.8%（-1.3%）。江浙涤丝报价多稳，局部优惠调整，产销整体依旧偏弱。近期下游开工持续下滑，且五一附近有大量减停计划安排，终端负反馈下后市涤丝负荷预期下行，不过由于当前整体库存不高，负荷下降速度偏缓；而受制于需求疲软，趋势上涤丝仍将维持亏损出货，但考虑到成本高位，涤丝价格继续向下的空间也十分有限。短期预计涤丝市场偏弱运行为主。

【行情展望】

原料PX在原油和pta偏弱拖累下小幅下跌。但PX供需延续偏紧格局，且传闻韩国个别装置原料端出现故障，短期PX支撑仍偏强；虽然聚酯负反馈对上游形成利空，但聚酯负荷仍未大幅下降，短期对PX影响不明显。尽管下游负反馈仍在持续，但短期聚酯大幅减产概率不大，加上部分pta装置5月检修，pta累库幅度有限，且部分主流供应商持续收货，短期pta支撑偏强。但随着下游负反馈持续积累，pta供需逐步宽松，且短期油价支撑偏弱，TA反弹承压，短期高位震荡对待。操作上，短期观望，等待矛盾继续激化。

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