一季度尿素生产水平虽处于季节性恢复阶段，但日产量却长期处于同比偏高水平。二季度若无环保限产、大面积检修等突发事件影响，行业生产水平将长期维持高位，日产量有望保持在17万吨以上甚至更高水平。若再考虑到国储化肥的持续投放、新增产能的释放等因素，尿素供应压力仍不容小觑。
一季度尿素生产水平虽处于季节性恢复阶段，但日产量却长期处于同比偏高水平。二季度若无环保限产、大面积检修等突发事件影响，行业生产水平将长期维持高位，日产量有望保持在17万吨以上甚至更高水平。若再考虑到国储化肥的持续投放、新增产能的释放等因素，尿素供应压力仍不容小觑。
二季度市场关注点在于成本、需求、海外市场等多个方面。需求方面，二季度前半段国内仍处于农业需求旺季周期，但由于市场缺乏投机需求，故盘面也缺少大量囤货带来的持续性行情，仅阶段性的采购会给市场带来底部支撑。旺季周期结束后，农业需求将鲜有利好因素，工业需求则因复合肥、三聚氰胺等行业生产水平进入季节性下降周期，尿素工农需求存在双双走弱预期。
成本变化对尿素价格影响较为显著。3月中旬国内供暖季结束，煤炭、天然气等原料价格出现明显下降，尿素成本支撑力度明显减弱。
由于农需旺季周期化肥保供稳价仍是主要政策导向，故一季度尿素出口明显受限。今年以来海外尿素市场价格大幅下挫，国内外价格倒挂阻碍我国尿素出口，也削弱了国内与国际市场联动。
整体来看，二季度国内尿素市场或处于供应提升、需求转弱的变化周期，市场若无新增利好因素，则供需转弱将带动尿素期、现价格中枢双双下移。近月05合约尚有少量需求支撑动能，临近交割也仍存基差修复概率，远月合约则暂无明显利好驱动，操作上可逢高沽空09合约，同时需警惕环保限产、出口放松等政策变化风险。
（来源：光大期货）
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