旺季需求回暖幅度有限 棉花期货预计难以反弹

一、行情回顾

昨日，棉花期货震荡下跌，主力合约报收于13830。

二、基本面汇总

据中国海关总署最新数据显示，2023年1-2月，纺织服装累计出口额408.4亿美元，累计降幅为18.5%。

截至2023年3月3日当周，美陆地棉累计检验量308.98万吨，同比降18.5%，占年陆地棉产量预估值的99.86%（2022/23年度陆地棉产量预估值为309.4万吨）；皮马棉合计检验量10.12万吨，同比增39.5%，占年皮马棉产量预估值的98.0%（2022/23年度陆地棉产量预估值为10.32万吨）。

澳大利亚主要植棉区之一的昆士兰州已经率先开始新棉采摘工作，中部灌溉棉田棉农目前已陆续开始收获新棉。昆士兰州新棉单产预期明显下降，5-6月可能是新棉大量上市时间。

3月上旬，中国棉花协会公布了“2023年全国植棉意向”，预计全国种植面积下降3.7%。

三、机构观点

宏源期货：受道琼斯指数大幅下跌和美元飙升的影响，棉花市场一路下行。国际原油市场也大幅下跌，创出15个月新低，也对期棉构成压力。ICE棉花还是受到了宏观形势悲观和其他商品下跌影响，昨晚大幅下跌。但在棉花期货休市后，美国股市逐步回升，其他商品跌幅也并没有扩大，因此今日郑棉有望在14000元上方遇到支撑。但在欧美金融市场动荡未平背景下，棉花预计难以反弹。加息+需求减弱，一直在压制比如农产品、有色金属期货价格。从下游情况来看，国内需求疲软、金三银四旺季不旺，逐步被市场接受，国内棉花缺乏上涨动力，但考虑到新疆棉成本在14000之上，下跌空间也不大。操作上，以观望为主。

南华期货：整体来看，国内棉花供给过剩，旺季需求回暖幅度有限，棉价上行存在阻力，虽纺企在低库存下或存在一定的补库需求，但多以小批量刚需采购为主，宏观环境导致市场对于需求的担忧加剧，短期棉价或维持弱势震荡。

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