短期终端需求难以证伪 焦煤跟随黑色整体震荡为主

3月15日，国内商品期货涨跌参半，煤炭板块多数下跌。截止发稿，焦煤主力合约下跌3.42%，报1923.0元/吨。

宏观面上，1—2月份，我国41个大类行业中有22个行业增加值保持同比增长。其中煤炭开采和洗选业增长5%，石油和天然气开采业增长4.2%，黑色金属冶炼和压延加工业增长5.9%，有色金属冶炼和压延加工业增长6.7%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长9.7%，电力、热力生产和供应业增长2.3%。

基本面上，据南华期货介绍，市场有部分粗钢平控传闻传出，3月14日吕梁市场炼焦煤震荡运行，本周部分煤种止跌企稳，竞拍成交价环比上期上涨幅度在5-26元/吨，个别煤种仍有流拍现象，其中中硫主焦煤A10.5，S1.1，V20，G78成交价2065元/吨，涨26元/吨；高硫瘦煤A9.0，S2.4，V19，G70成交价1985元/吨，与上期持平；中硫瘦煤A10.5，S1.6，V20，G70起拍价1950流拍。

产业面来看，现货上涨，期货预期偏弱，基差拉大。供应端蒙煤甘其毛都进口稳定在900-1000车左右，蒙方为了推进蒙煤拍卖定价机制可能对通关车辆形成潜在扰动，内矿方面内蒙古产区进入复产阶段，洗煤厂多表示精煤价格与下游报价无法匹配，洗煤厂开工率有所降低。需求端钢厂焦化与独立焦化的产量均下降，焦炭提涨迟迟未落地，钢厂与焦化厂以消化焦炭库存为主，对焦煤补库较谨慎，但是表需超预期带动铁水产量上行预期，库消比再次走低。短期终端需求难以证伪，焦煤跟随黑色整体震荡为主。

展望后市，美尔雅期货观点：14日双焦均小幅回落，夜盘维持偏弱运行，山西古交地区煤矿事故对盘面影响减弱。焦煤方面，大会闭幕产地停产煤矿着手复产；进口甘其毛都口岸蒙煤日通车保持高位；澳煤价格再度上涨，性价比较低，短期进口量有限。需求端，焦炭提涨博弈周期偏长，中间及下游采购环节观望情绪加重，竞拍市场交投氛围有所降温。总体来说，成材旺季供需双增逐步兑现，原料刚需支撑仍较强，但终端需求恢复持续性有待验证，而焦煤供需逐步转向宽松预期在黑色系中易被作为空配标的。短期盘面或延续高位震荡走势，策略考虑回调多焦炭策略。

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