成本端及供给端均有较强支撑 PTA价格或宽幅震荡

【行情复盘】

期货市场：夜盘PTA价格低开反弹为主，TA05合约价格下跌30元/吨，跌幅0.52%，减仓6.61万手，收于5762元/吨。

现货市场：3月13日，pta现货价格涨12至5876元/吨，持货商报盘稳定，买盘刚需为主，基差稳定，现货均基差收至2305+82元/吨。

【重要资讯】

原油成本端：近期受宏观因素影响，原油价格大幅波动，3月份原油基本面依然维持紧平衡态势，总体原油价格维持震荡整理局面，随着美联储3月份加息50BP概率降为0，美元指数走弱，但硅谷银行事件依然在发酵，价格依然承压。

PX方面，中海油惠州石化PX装置年产能95万吨，现满负荷运行，预计将于3月16日例行停车检修，初步计划持续60天左右，叠加金陵石化、东营威联等装置预期检修，供给端有减量，叠加原油企稳，提振PX价格，3月13日，PX价格收1038美元/吨CFR中国，涨13美元/吨。PX春检预期下，PX价格预计有较强支撑。

pta供应方面：3月13日，逸盛大化两套装置共计600万吨产能负荷由5成提升至7成附近；福化福海创450万吨产能近期亦有提负计划；中泰石化120万吨产能此前9成负荷运行，上周末降至5成负荷，山东东营威联化学250万吨pta装置计划4月初检修2个月左右，配合其配套PX装置检修；珠海BP125万吨产能装置检修计划由三月中推迟至3月底，总体来看，pta春检季节延续，虽有部分装置提负，但供应总体继续受限。

pta需求方面：截至3月10日，聚酯负荷88.5%，周度提升1.1%，负荷继续提升，库存方面：pta工厂库存在5.87天，较上周-0.10天，工厂小幅去库；聚酯工厂pta原料库存7.67天，较上周-0.26天；聚酯产成品库存小幅累库，终端织造企业原料（涤丝）库存平均水平为19.67天左右，周度下降3.56天；终端织造订单天数平均水平为14.11天，较上周增加1.55天。周度产销方面：江浙涤丝产销13日表现整体偏弱，产销总体4-5成。

【套利策略】

pta现货加工费回升，现货加工费回升至400元/吨附近，低估值压力有所缓解，加工费策略观望。

【交易策略】

整体来看，PX及pta企业春检季节下，成本端及供给端均有较强支撑，而聚酯及织造企业补库意愿下降，聚酯产成品库存小幅累库，产业链补库行情预计告一段落，叠加宏观扰动较为剧烈，多重因素影响下，pta价格可能宽幅震荡为主，重点关注PX价格变动。

（来源：方正中期期货）

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