2月马棕库存预计变化不大 震荡格局未打破

3月7日，国内商品期货大面积飘红，油脂油料多数下跌，截止发稿，棕榈油主力合约下跌1.01%，报8244.00元/吨。

印度植物油生产商协会主席称，预计印度2022/23年度棕榈油进口量可能会增长16%，至917万吨的四年高位，今年对马棕油的需求将从去年的1901万吨增加至1985万吨，出口量将从去年的1573万吨增至1644万吨。如果印度棕榈油进口量增加，那么马拉西亚BMD毛棕榈油期货价格将获得额外提振。

3月《油脂油料市场供需状况月报》出炉，预测2022/23年度我国棕榈油进口量570万吨，比上年度的439万吨增加131万吨。

今日需关注马来西亚2月1-28日MPOA马棕油产量预估、马来西亚3月1-5日SPPOMA马棕油产量预估和GAPKI公布印尼1月份棕榈油供需数据。

种植园咨询机构GanlingSdn主管表示，恶劣天气或导致印尼和马来西亚棕榈油产量低于预期，目前预计印尼棕榈油产量将同比增加6.9%至5160万吨，马棕产量同比增加3%至1910万吨。

基本面上，五矿期货表示，近期马来西亚暴雨或将造成3月上旬马棕产量的下滑，但基本交易至尾声，减产已在盘面体现；中期来看，2月马棕库存预计变化不大，3月产量及出口两端亦难见明显变化，库存拐点预计二季度才会到来，届时或将见到库存大幅累积，但短期马棕驱动并不明显。美豆方面，上有巴西丰产预期压制，下方受阿根廷天气及短期巴西收割偏慢支撑，震荡格局未打破。国内跟随马棕及美豆，但近期消费复苏进度一般，尤其棕榈油及菜油，对盘面有一定压制。

展望后市，银河期货点评：昨夜棕榈油震荡走弱，当前棕榈油受到产区天气、原油反弹、印尼政策变动预期、印度取消葵油进口配额优惠以及近端斋月消费趋好的影响持续走高，马盘以及突破了前一高点。但是除了斋月消费趋好外，整体的供需变化相对有限，产区在减产季节继续维持着供需双弱的局面。从油脂格局上来讲，继续以区间宽幅震荡的思路对待。油脂未来的驱动偏空，棕榈油当前的政策以及情绪升水较多，估值偏高，后续可能存在回落的风险。

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