pta环节呈供减需增态势 现货市场提振明显

【行情复盘】

期货市场：夜盘PTA价格继续上涨，TA05合约价格上涨54元/吨，涨幅0.95%，增仓2.67万手，收于5740元/吨。

现货市场：3月1日，pta现货价格涨130至5715元/吨，买家补空居多，现货气氛良好，日内基差明显走强，现货均基差收涨17至2305+22。

【重要资讯】

原油成本端：近期三大机构均不同程度调升全球原油需求，主要增量来自国内经济恢复偏强预期，同时俄罗斯3月份原油减产计划使得原油市场依然有较强支撑，但随着美联储继续处于加息周期以及美国原油库存连续累库，原油价格始终维持宽幅震荡走势，近期原油价格下跌至支撑位附近以后，处于连续反弹中，关注前期压力位。

PX方面，山东一条100万吨PX装置已重启，目前其两条共200万吨PX装置负荷在85%附近；华南新投炼厂二号重整已顺利开车，260万吨PX装置目前负荷升至50——55%附近。PX一季度继续累库预期下，PXN偏高估，但原油价格反弹，成本支撑PX，3月1日，PX价格1034美元/吨CFR中国，上涨15美元/吨。

pta供应方面：受经济性影响，恒力石化220万吨pta1#计划于3月3日起停车检修，预计时间30天；据悉东北一套375万吨pta装置降负运行，预计维持5-7天；西北一套120万吨pta装置重启中，预计近日出料，该装置1.20附近停车检修；西南一套100万吨pta装置昨晚计划外停车，预计7-10天附近。

pta需求方面：上周聚酯负荷继续提升，截至2月24日，聚酯负荷85.9%，周度提升2.9%，聚酯企业原材料库存7.33天，周度提升0.56天，pta工厂库存6.34天，周度增加0.03天，聚酯企业继续存在补库行为；上周织造订单在11.00天，小幅提升0.89天，内销订单小幅提升，外贸新单下达依然不畅，织造厂商订单小幅提升，但较去年同期依然较低。

产销方面：3月1日，江浙涤丝整体在110%左右，产销环比连续提升。

【套利策略】

pta现货加工费回升后，低估值压力有所缓解，但加工费依然偏低估，同时PX新装置投产及负荷提升下，后市pta价格可能强于PX价格为主，建议此前做多加工费策略继续持有。

【交易策略】

近期多套pta装置变动，以短期降负荷及预期检修为主，开工负荷下降，供给减少，pta环节呈供减需增态势，现货市场提振明显，叠加国内PMI数据表现超预期及原油价格反弹，价格有望继续上行，同时pta现货加工费依然低估下，后市pta紧跟PX或强于PX为主。

（来源：方正中期期货）

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