PDH装置开工率偏低 液化石油气缺乏持续性上行驱动

【行情复盘】

夜盘，PG04合约小幅下跌，截止收盘，期价收于4880元/吨，期价下跌46元/吨，跌幅0.93%。

【重要资讯】

原油方面：俄罗斯副总理诺瓦克：俄罗斯将在3月份自愿削减50万桶/日的石油产量。拜登政府计划从战略石油储备中再出售2600万桶原油，预计将在4月至6月之间交付据。=截止至2月17日当周，美国商业原油库存为4.79041亿桶，较上周增加764.7万桶，汽油库存2.40066亿桶，较上周下降185.6万桶，精炼油库存1.21935亿桶，较上周增加269.8万桶，库欣原油库存4041.1万桶，较上周增加70万桶。

CP方面：2月24日，3月份沙特CP预期，丙烷712美元/吨，较上一交易日涨7美元/吨；丁烷712美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨。4月份沙特CP预测，丙烷619美元/吨，较上一交易日跌17美元/吨；丁烷619美元/吨，较上一交易日跌17美元/吨。

现货方面：27日现货市场暂稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在5728元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5650元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6950元/吨。

供应端：上周，华东一家炼厂资源外放，一家炼厂下半周检修结束，整体来看本周国内供应增加。截止至2月23日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为56.23万吨左右，周环比增0.8%。

需求端：工业需求维持稳定，2月23日当周MTBE装置开工率为57.65%，较上期下降2.39%，烷基化油装置开工率为53.81%，较上期降0.49%。东华能源以及海伟PDH装置停车，金能降负，整体开工率大幅下滑。截止至2月23日，PDH装置开工率为60.44%，环比下降4.37%。

库存方面：截至2023年2月23日，中国液化气港口样本库存量160.34万吨，较上期增加2.85万吨，环比增1.81%。按照卓创统计的船期数据，下周华南4船货到港，合计13.2万吨，华东10船货到港，合计40.8万吨，后期到港量偏多，预期港口库存将有所上升。

【套利策略】

当前PG2304合约基差为826元/吨，可尝试做空基差。

【交易策略】

当前PDH装置开工率偏低，MTBE和烷基化装置开工率较为稳定，期价缺乏持续性上行驱动，目前港口库存偏高情况下，期价整体依旧承压。从盘面走势上看，PG04合约在20日均线下方运行，操作上以震荡偏空思路对待。

（来源：方正中期期货）