轻碱下游需求逐步恢复 补库需求有望在3月份释放

【行情复盘】

夜盘纯碱期货盘面震荡运行，其中主力05合约涨1.29%收于2980元。

【重要资讯】

现货市场方面，周二国内纯碱市场走势平稳，厂家出货情况尚可。近期纯碱、氯化铵价格维持在高位，纯碱厂家盈利情况较好，开工负荷率维持在9成以上。近期重碱需求变动不大，后期仍有部分浮法玻璃及光伏玻璃产线有点火计划，重碱货源供应偏紧。轻碱主要下游产品盈利情况欠佳，下游用户多坚持随用随采。

纯碱装置开工率高位运行。上周纯碱行业开工负荷率91.2%，较前一周略降0.6个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率94.3%，联碱厂家开工负荷率87.5%，天然碱厂开工负荷率100%。上周纯碱厂家产量在60.8万吨左右。

纯碱企业库存偏低运行。2月16日国内纯碱企业库存总量在29.2万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比2月9日库存增加0.3%，同比下降78.2%，其中重碱库存9.4万吨。近期纯碱厂家开工负荷维持在高位，轻碱下游需求疲软，新单接单情况一般，重碱依旧偏紧。

【套利策略】

纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9及9-1正套。

【交易策略】

如上周我们调研所显示的那样，纯碱轻重碱需求分化，但轻碱需求回升概率增大。2023年纯碱整体供需两旺而上半年供给增量有限，轻碱下游需求逐步恢复，补库需求有望在3月份释放，纯碱紧平衡的状况有望加剧，建议纯碱需求方买入套保头寸逢低参与。

（来源：方正中期期货）