能化商品日报：油价预计延续震荡节奏 甲醇短期以震荡反弹思路对待

原油：油价预计延续震荡节奏

周一油价小幅反弹，其中WTI3月原油即期合约因美国总统日假期休市。布伦特4月合约收盘上涨1.07美元至84.07美元/桶，涨幅为1.29%。SC2304以556.3元/桶收盘，上涨4.0元/桶，涨幅为0.72%。数据显示，截至2月17日当周，俄罗斯海运原油出口量大幅增加26%至360万桶/日，创下一个多月来的最高水平。上周，俄罗斯波罗的海、黑海、北极和太平洋沿岸的所有出口码头的原油运输量都有所增加。俄罗斯原油出口四周均值已经升至334万桶/日。其中，大约有320万桶/日运往亚洲市。俄罗斯原油的出口较前期有显著恢复，这令供应仍有承压。沙特能源部长表示，OPEC 的产出决定基于油市基本面，而不是政治偏见，重申OPEC 此前的立场，即在就石油产量水平达成一致时，它在考虑市场的供需基本面因素。当前大国博弈激烈化，市场对宏观的忧虑仍在进一步升级，短期来看，市场在矛盾中前行，油价预计延续震荡节奏。

燃料油：高、低硫走势相对强弱或将出现反转

周一，上期所燃料油主力合约 FU2305 收跌 0.48%，报 2894 元/吨；低硫燃料油主力合约 LU2305 收涨 0.1%，报 4080 元/吨。亚洲高硫燃料油市场有显著好转。俄罗斯 2 月上旬发货量大幅减少是市场供应压力缓解的主要原因。而随着几个地区夏季发电需求逐渐回升，亚洲高硫燃料油市场可能会得到进一步支撑。另一方面，亚洲低硫燃料油市场供应相对紧张，2 月来自西方的套利船货量约为 150 万吨。此外，柴油炼油利润率的提高吸引了更多调油原料，而即将到来的春季炼厂检修将为燃料油市场提供支撑。不过，终端的加注需求持续低迷，对市场结构有所抑制。预计短期高、低硫燃料油价格均有一定程度回升空间，高、低硫走势相对强弱或将出现反转。

沥青：预计沥青盘面和现货价格以持稳运行为主

周一，上期所沥青主力合约 BU2306 收跌 2.2%，报 3742 元/吨。预计下周开工率预计维持在 30%左右，整体供应较为稳定。山东部分炼厂 2 月实际供应较排产增加，供应压力稍有显现，带动库存继续增加，但华东地区部分主营炼厂或间歇生产，对于整体产量有一定的缓解。需求端来看，当前处于季节性的淡季，下游终端需求无法全部释放，当前业者也是以按需采购为主。短期来看，供应维持低位，需求复苏缓慢，预计沥青盘面和现货价格以持稳运行为主，由于库存同比较低，在大幅累库前价格韧性或将偏强。

橡胶：预计短期天胶震荡运行

截至日盘收盘沪胶主力RU2305上涨75元至12565元/吨，NR主力上涨135元至10115元/吨。昨日上海全乳胶12000（+50），全乳-RU2305价差-565（-25），人民币混合10950（+50），人混-RU2305价差-1615（-25）。供应端，海内外停割季供应减少，国内天胶库存累库延续；需求端，下游轮胎开工恢复，产销表现较好，成品库存天数季节性下降，预计短期天胶震荡运行。

聚酯：供需环比改善，预计价格区间震荡

TA2305昨日收盘在5466元/吨，收涨0.51%；现货报盘升水05合约2元/吨。EG2305昨日收盘在4242元/吨，收涨1.1%，现货基差05合约增加20元/吨，报价在4150元/吨。山东一套250万吨PTA装置计划本周四附近停车，目前预计月底重启。海南一套80万吨/年的MEG新装置近日已顺利出料，目前负荷在7-8成运行。浙江一套50万吨/年的MEG装置已按计划落实检修，预计检修时长在10天附近。江浙涤丝昨日产销整体略有提升，至下午3点半平均估算在6-7成左右。pta短期内供应处于高位，需求聚酯负荷已处在小幅恢复中，供需环比改善，预计价格区间震荡，关注成本端与加工费的变动，装置是否出现因加工费过低检修的情况。

甲醇：短期以震荡反弹思路对待

周初国内甲醇市场延续偏弱整理，港口短期流动性仍显趋紧，现货价格或维持偏强，继续关注盘面及外盘装置等情况。内地市场延续偏弱，鉴于前期煤价回调较多，部分停车甲醇装置存重启预期，叠加下游需求释放有限，故甲醇供需矛盾后续或逐步放大。短期来看，期价在前期大幅调整后面临修复需求，短期以震荡反弹思路对待。

（来源：光大期货）

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