消费端处于恢复阶段 棕榈油期价下方支撑仍存

2月17日，国内期市油脂油料板块全线飘红。其中，棕榈油期货主力合约开盘报8010元/吨，盘中高位震荡运行，早盘收涨3.41%；截至收盘，棕榈油主力最高触及8218元，下方探低8010元，涨幅达3.49%。

目前来看，棕榈油行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于棕榈油后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

申银万国期货表示，近月棕榈油船期到港成本在8100附近，限制内盘棕榈油涨幅，机构预估2月印度棕榈油进口减少至70万吨，我的农产品预估2月国内棕榈油到港30万吨（与1月相同），从高频的船运商检机构数据也可以看出，2月前半月出口增幅放慢。市场预计1月印尼棕榈油出口220万吨左右，低于22年底11-12月平均280万吨，2月底可能累库至380万吨。国内棕榈油近月进口倒挂程度低，也将不利于后期去库存速度。周度豆油表需恢复至节前水平，学校开学，出现阶段性消费转好，短期供应面临增多，但是与3月棕榈油进入增产周期不同，巴西大豆收割问题可能导致后续国内到港节奏，因此后期豆棕价差可能再度走扩，如果棕榈油增产期间，主要消费国去库不理想，盘面底部将会下移。

光大期货分析称，从油脂背后的基本面情况来看，马来产地仍处于减产季，东南亚地区临近斋月备货，消费向好，印尼出口限制仍有可调整的空间，短期价格或跟随印尼出口政策的走向。不过，当前印度、中国等主要消费国库存均表现充裕，需求端亮点难寻，若后续产地未出现超预期减产，预计马棕油价格提升幅度或较为有限。国内棕榈油消费仍处于恢复阶段，库存偏高，涨幅或不及马盘，不建议继续追涨。

方正中期期货指出，MPOB报告显示1月末马棕库存环比增加3.26%至227万吨，国内棕榈油库存周度环比下降4.65%，但仍处于季节性历史高位，市场整体供应仍偏宽松。高频数据方面，2月1-15日马棕产量环比增加3.05%，2月1-15日马棕出口环比减少0.9%至增加18.36%，马棕产量和出口量环比增幅均收窄，其中出口增幅收窄幅度更大。中国和印度高库存背景下产地出口需求难有明显改善，产地库存或仍宽松。但印尼B35生柴政策坚挺并收紧棕榈油出口政策对市场情绪有一定利多影响，原油价格处于高位利好生柴需求，棕榈油价格下方支撑仍存。操作上短期以7400-8300区间震荡思路对待。

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