宏观及消息面博弈 短期镍价或高位震荡偏弱运行

2月14日，国内期市有色金属板块大面积飘红。其中，沪镍期货主力合约开盘报207800元/吨，今日盘中低位震荡运行，早盘收跌2.27%；截至收盘，沪镍主力最高触及208470元，下方探低205320元，跌幅达2.04%。

目前来看，沪镍行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于沪镍后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

海通期货指出，纯镍小幅累库，总体仍处低位，进口盘面利润波动较大，尚未形成稳定有效的进口窗口；由于以硫酸镍作为原料生产电积镍引发需求上升，硫酸镍价格持续上行。消息面，上周商品贸易巨头托克遭镍交易骗局，造成市场纯镍流动性进一步趋紧，引发资金面炒作情绪，推涨镍价上行。我们认为目前由于低库存局面难以打破，镍价受宏观及消息面博弈影响将维持宽幅震荡行情，长期来看纯镍产能逐步释放扭转低库存情况，高镍价支撑会有所减弱。

中泰期货分析称，宏观方面，我国有色金属工业2022年生产稳中有升，据初步统计，十种常用有色金属产量为6774.3万吨，按可比口径计算比上年增长4.3%；库存方面，镍库存处于低位，上周上期所镍库存较节前增加588吨至2812吨，LME镍库存延续下降至4.8万吨；供给端，上游镍矿进口环比开始下降，但镍矿进口价格回落，原料端供应情况尚可，国内精镍产量保持平稳；需求端方面，市场多看好2-3月的需求回暖，不锈钢厂或将在2月有增产动作，不锈钢生产企业节后首周正常生产。操作上，多空因素交织，建议观望为主，持续关注精炼镍库存仓单和高冰镍和湿法产能投产进度。

国贸期货表示， 美非农数据大超预期，美联储加息尾部风险仍存，市场避险情绪反复，关注美国通胀数据表现。国内社融数据表现较好，我国经济复苏预期抬升，国内情绪稳中向好。产业链方面，菲律宾工贸部考虑对原镍出口征税或者禁止出口，印尼镍铁出口征税仍悬而未决，关注相关政策进展。随着全球镍产品持续投产放量，原生镍供应增加预期较强，但短期纯镍供应仍趋紧，全球镍库存处于低位，镍结构性矛盾仍存，各项目的投产预期差或将对盘面造成一定影响。新能源需求向好，不锈钢库存压力仍较大，关注消费复苏情况。宏观避险情绪反复，镍低库存格局未改，短期镍价或高位震荡偏弱运行，维持高波动率，中长期供应过剩预期仍存。操作上建议观望，短线区间操作，关注逢高空机会，注意防范市场风险。

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