终端需求恢复缓慢 短期聚烯烃预计震荡整理

聚烯烃【行情复盘】

期货市场：周五，聚烯烃震荡偏弱，LLDPE2305合约收8142元/吨，跌0.77%，减仓1.33手，PP2305合约收7834元/吨，跌0.73%，增仓1.32万手。

现货市场：聚烯烃现货价格小幅下跌，国内lldpe的主流价格在8050-8450元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7700-7800元/吨，华东拉丝主流价格7720-7830元/吨，华南拉丝主流价格7850-8000元/吨。

【重要资讯】

（1）供需方面：新装置投产在即，供应有小幅增加预期。截至2月9日当周，PE开工率为86.44%（-0.14%）；PP开工率84.49%（+0.16%）。PE方面，兰州石化、中化泉州、齐鲁石化装置短停后重启，独山子石化、塔里木石化装置停车，万华化学、齐鲁石化计划近期重启；燕山石化、连云港石化、镇海炼化计划近期检修；PP方面，海天石化、大港石化、宁波富德、扬子石化装置停车，绍兴三圆老线、大唐多伦一线、二线装置重启，洛阳石化、福建联合、大港石化、扬子石化计划近期重启，燕山石化、镇海炼化计划近期检修。

（2）需求方面：2月10日当周，农膜开工率33%（+3%），包装60%（+19%），单丝40%（+10%），薄膜45%（+10%），中空39%（+10%），管材38%（+10%）；塑编开工率47%（+10%），注塑开工率46%（+8%），BOPP开工率54.43%（+3.72%）。

（3）库存端：2月10日，主要生产商库存80.5万吨，较上一交易日环比去库3.5万吨。截至2月10日当周，PE社会库存17.891万吨（-0.798万吨），PP社会库存6.978万吨（+0.428万吨）。

【套利策略】

5-9价差位于合理区间波动，建议暂时观望。

【交易策略】

随着下游需求复工复产，场内交投有所回暖，开工负荷进一步提升，但终端需求恢复缓慢，下游工厂新增订单有限，导致企业刚需备货为主，预计短期震荡整理；中长期来看，随着需求进一步恢复，建议关注逢低布局多单机会。关注需求端继续恢复情况以及成本端波动。

（来源：方正中期期货）

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