市场补库心态和力度受抑制 棉花高位实盘压力较大

消息面

马托格罗索州农业经济研究院（IMEA）数据显示，截至2月3日，巴西马托格罗索州2022/23年度棉花种植进度为67.37%，前一周为47.81%，上一年度同期为86.83%，五年均值为81.30%。

PCGA：巴基斯坦棉花到货量为476.36万包，同比减少35.81%。1月1日的到货量为461.27万包。

截至2月3日，全国棉花交易市场业务棉花仓单中，新疆仓库的新疆棉在库259.81万吨，较上一交易日增加0.01万吨，内地仓库在库棉花总量15.55万吨，较上一交易日持平。

1月巴西棉花出口约12.4万吨，环比减少41.9%，同比减少60.8%，出口量季节性回落。

机构观点

中粮期货：

本月维持看涨棉花的观点，目标位维持16000元/吨，但是最后的这1000点流畅性不如之前，行情的振幅可能加大。产生这种变化的原因有三点：一是基差和进口亏损的修复基本完成，此前做低估修复的资金不愿意追涨，但如果有回调还会吸引他们进场。二是剩余未套保的空头在15000元/吨以上逢高喂货，实盘空头在这个位置再次介入会让多头不舒服。三是，节后棉花大涨约500元/吨，但下游棉纱跟涨略显乏力，导致纺纱利润被挤压，对补库心态和力度有所抑制。不过，2月23日-24日是USDA农业展望论坛，基于棉粮比低位的减面积驱动即将登场，仍然支持郑棉在回调结束后向16000元/吨挺进。

中银期货：

上周美棉震荡为主，郑棉高位回落。基本面消息方面，截至2023年1月5日，美国累计净签约出口2022/23年度棉花203.7万吨，达到年度预期出口量的77.96%。美棉近期出口销售转为正常，但春节前一个月左右销售较差，使得目前整体出口水平与近几年接近。国内下游纺企陆续复工，复工时间略早于往年，开机率快速上升。库存方面较年前略有上升，但依旧处于偏低位水平。纯棉纱市场交投处于持续恢复中，节后纺企纯棉纱报价多数上调500元/吨，部分价格上涨1000元/吨，成交尚未放量。市场对于纯棉纱后市行情预期偏乐观，看涨心态居多。操作上，郑棉高位实盘压力较大，建议企业套保为宜。

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