棉花：下游暂未完全复工 关注后期实际情况

【行情分析】

美棉出口销售表现强劲，一度创出四个月以来最高水平，且未来出口寄望于主要消费国中国需求增加，ICE棉花受到提振USDA出口销售报告显示，1月12日止当周，美国棉花出口销售为23.63万包，创四个月以来最高水平。其中，2022/2023年度陆地棉出口净销售20.94万包，2023/2024度陆地棉出口净销售2.69万包。当周，美国陆地棉出口装船18.31万包，较之前一周增加22%，较前四周均值增长48%。国内方面，市场预期消费市场复苏向好，对国内棉价起到提振作用，另外港口棉花库存回升，贸易商看涨情绪发酵，预计节后市场情绪仍保持向好情绪，观察节后实际补库情况。目前下游暂时未复工，预计完全复工需要等到正月十五之后。

【基本面消息】

国际方面：

USDA：截至2023年1月26日当周，美陆地棉累计检验量302.29万吨，同比降15.5%，占年陆地棉产量预估值的97.70%（2022/23年度陆地棉产量预估值为309.4万吨）；皮马棉合计检验量9.14万吨，同比增31.6%，占年皮马棉产量预估值的88.6%（2022/23年度陆地棉产量预估值为10.32万吨）。周度可交割比例在72.0%，环比上周降2.4个百分点，季度可交割比例在82.4%，环比上周降0.1个百分点，同比低1.1个百分点，周度检验上市量环比大降，美棉上市进入尾声。

USDA：截至1月19日当周，2022/23美陆地棉周度签约4.85万吨，周增2%，其中中国签约1.34万吨，土耳其签约1.25万吨；2023/24周签约0.14万吨；2022/23美陆地棉出口装运3.99万吨，周降4%，较前四周平均水平增24%，其中中国1.29万吨，巴基斯坦0.92万吨。

国内方面：

2月1日，全国3128皮棉到厂均价15869元/吨，上涨66元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23550元/吨，上涨11元/吨；纺纱利润为1094.1元/吨，减少61.6元/吨，纺企常规品种出货积极，积极观望以待调整纱价，纺纱即期利润为正。

截至2月1日，郑棉注册仓单7977张，较上一交易日减少8张；有效预报1460张，较上一交易日增加86张，仓单及预报总量9437张，折合棉花37.74万吨。

【操作建议】逢低做多

【评级】谨慎偏多

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