供给端压力开始减轻 锰硅暂以震荡思路对待

1月31日，国内期市黑色金属板块跌幅“万绿丛中一点红”。其中，锰硅期货主力合约开盘报7684元/吨，今日盘中低位震荡运行，截至收盘，锰硅主力最高触及7708元，下方探低7540元，跌幅达2.86%。

目前来看，锰硅行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于锰硅后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

方正中期期货分析称，近期锰硅和硅铁合约间呈现近强远弱的格局，远月合约跌幅更为明显。主因新一轮钢招开启，出于节前备货需求，硅铁本轮钢招明显增量，提振短期需求。锰硅本轮钢招虽然缩量，但供给端压力开始减轻，锰硅厂家主动减产增多。短期供需基本面的改善对铁合金现货价格形成支撑。中期来看，二季度地产端后续的竣工和施工有望加快，基建仍有望维持高增速，上半年终端用钢需求边际改善的确定高于下半年。铁合金5-9价差具备正套逻辑。

瑞达期货认为，锰硅市场暂稳运行。成本方面，港口锰矿库存下降，锰矿报价续涨，锰矿成本上升，价格支撑较强，厂家利润在盈亏边缘。假期市场询报盘停滞，厂家以完成前期订单为主，钢厂暂未展开投标。节后，市场有钢厂补库及2月钢招释放需求的预期，加上下方成本支撑，预计短期内行情震荡偏强运行，需关注下游利润情况和成材走势。技术上，SM2305合约冲高回落，日BOLL指标显示开口走平，K线试探上轨后回落。操作上，节后需求有待观察，暂以震荡思路对待，参考7580-7880，止损各100点。

中泰期货指出，经估算，截至节前，宁夏地区硅锰主流出厂成本在7000元/吨上下，理论出厂利润在300-350元/吨之间（2022年下半年平均出厂利润163元/吨），节前锰硅05合约收盘于7674元/吨，厂家套保利润在300元/吨左右（2022年下半年平均理论厂家套保利润约-95元/吨）。当前无论是现货利润或是盘面套保利润，均处于偏高位置，但成本支撑的不确定性也使盘面下方空间相对有限，是锰硅盘面单边做空的最大风险点，所以不建议单边空头参与。

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