在利润导向下供给端调整相对即时,2023年热卷供需大概率弱复苏,上游紧张缓解,成本下移,预计2023年热卷价格重心将有所下移,主力合约运行区间在3000-4500元/吨之间,主要运行区间在3200-4300元/吨。
宏观方面,2022年中国宏观经济整体呈现先弱后强的态势,固定资产投资同比正增长,主要还是靠制造业投资和基建投资支撑;同时国外的高通胀,导致货币政策加速收紧,全球陷入衰退预期。
从供应端看,“双碳”政策影响环比减弱,国内经济增速下滑,热卷利润中枢大幅波动后,钢企经营转换目标,以利润为导向,全年产量下降。
从需求端来看,汽车行业用钢受商用车需求拖累有所下滑,家电行业用钢在消费政策刺激下维持增长,船舶行业用钢在高在手订单下维持相对平稳,机械行业用钢外需部分填补内需,年末房地产重磅政策持续落地,房地产相关制造业有望回升。从成本端来看,铁矿石和煤炭仍是政策关注重点,海外高通胀修复下,价格大概率以中枢下移为主。
总体来看,由于2022年下半年钢企主动调整,2023年热卷供需矛盾并不突出,需求端下行需要注意外需从衰退预期到现实,上行需要注意供应链、物流恢复以及地产带动内需落地情况。在利润导向下供给端调整相对即时,2023年热卷供需大概率弱复苏,上游紧张缓解,成本下移,预计2023年热卷价格重心将有所下移,主力合约运行区间在3000-4500元/吨之间,主要运行区间在3200-4300元/吨。
(来源:方正中期期货)
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