中线利空与低库存矛盾仍存在 沪镍继续窄幅波动

一、行情回顾

昨日，沪镍主力开盘于208200元/吨，最高208450元/吨，最低200700元/吨，收于203250元/吨，较前一交易日涨幅为-1.83%。

二、基本面汇总

据Mysteel调研了解，1月15日，印尼HJF镍铁一期项目（8条RKEF产线）第3条产线点火烘炉，预计1月底顺利投产出铁。待该产线顺利达产后新增镍铁月度镍金属产量或将达到850吨。

2023年1月9日上午，中南大学与中伟股份红土镍矿氢冶金产学研合作成功签约。本次签约合作，双方将致力于实现中伟印尼产业基地的红土镍矿富氧侧吹工艺的零碳排目标，打造一个零碳排的红土镍矿冶炼工厂。

据SMM统计1月13日，全国港口镍矿库存较上周五减少13.3万湿吨至867.9万湿吨，总折合金属量减少0.1万镍吨至6.8万镍吨左右。

三、机构观点

国投安信期货：供强需弱的格局使镍价承压

隔夜沪镍高开后窄幅波动。现阶段不锈钢及新能源产业链因需求不佳引发的减产行为将加剧二级镍过剩，供强需弱的格局使镍价承压，印尼德龙工厂罢工可能会影响镍铁产量，关注节后不锈钢复产后的镍铁供需。高冰镍转化为纯镍的加工能力目前仍有限制，纯镍产量难以迅速释放，低库存暂难缓解，还需警惕挤仓风险。

华泰期货：镍价或将逐步回归理性，以谨慎偏空思路对待

镍中线利空与低库存现状的矛盾持续存在，未来中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响。不过由于当前镍价处于历史高位，较产业链其他环节产品存在明显高估现象，随着期货挤仓情绪消退，镍价或将逐步回归理性，以谨慎偏空思路对待。

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