钢厂利润不佳 焦煤价格将延续震荡格局

1月11日，国内期市煤炭板块大面积飘红。其中，焦煤期货主力合约开盘报1824.5元/吨，今日盘中高位震荡运行，早盘收涨1.96%；截至收盘，焦煤主力最高触及1885.5元，下方探低1824.5元，涨幅达2.31%。

目前来看，焦煤行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于焦煤后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

国投安信期货表示，蒙煤因运输许可证到期的通关减量已经大部分恢复，焦煤期价贴水因持续反弹而基本消失。国内焦煤现货在跌价后成交有所好转，临近年关煤矿开工逐渐走低，销售压力骤减。但下游焦化和钢厂利润都不佳，且实现了主要的补库诉求，因此对高煤价抵触增加。焦煤现货价格弱稳，期价趋势向下，可结合基差作空配。

中辉期货指出，上周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.59%较上期值增0.97%；日均产量62.96万吨增0.83吨；原煤库存274.3万吨降1.15万吨；精煤库存184.58万吨降15.05万吨。供给端，疫情对上游影响逐渐缓解，煤矿整体开工率小幅回升，但由于部分煤矿提前开始放假，原煤产量总体回升有限，进口端由于3日蒙古矿方宣布下月起按边境价格出售煤炭，叠加部分贸易商运输许可证到期影响，主要口岸日均通关车辆已降至450车左右，供给总体有收紧趋势；需求端，焦企开工率小幅增加，钢厂铁水小幅下滑，焦钢企业补库接近尾声，下游补库动作开始放缓。总体来看，短期在下游焦钢企业采购意愿整体趋弱的影响下，焦煤需求边际走弱，叠加进口端扰动频出，宏观层面稳地产政策频发，宏观预期延续强势，焦煤价格将延续震荡格局。中长期来看，焦煤价格弹性仍取决于下游钢材价格以及钢厂利润空间。

永安期货认为禁令放开后，国内澳洲焦煤进口增量会有约1000万吨，但是并不会形成总量上的实质增长，而是以替代北美和其他地区进口的形式出现。从全球角度来看，在没有出现衰退的前提下，23年焦煤基本呈现供需平衡的状态；从国内角度来看，23年基本面的主要矛盾还是在于下游铁水需求，国内焦煤产量和蒙煤进口增量三方面，澳洲焦煤禁令的放开，短期内在进口利润较高的情况下，会对国内较高的现货价格造成压力，长期在一定程度上能略微降低国内的进口成本，但是对于国内供需基本面的影响较小。

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