年底备货即将要接近尾声 镍价或有向下回归的可能

一、行情回顾

周一晚间沪镍期货继续窄幅震荡，主力2301合约较前一交易日上涨1.09%，报222320元。

二、基本面汇总

12月9日菲律宾红土镍矿1.5％（CIF）均价71.5美元/湿吨，相较上周下降2.05％。

WTO表示，周一印尼对WTO专家组对镍矿出口禁令（有利于欧盟的裁决）提出了上诉。WTO专家组上个月裁定欧盟胜诉，称无论是禁止镍出口还是要求所有镍矿在印尼国内精炼加工的要求都不符合全球贸易规则，印尼总统表示会对裁决提出上诉。

据SMM统计，2022年11月全国电解镍产量共计1.49万吨，环比下降3.11%，同比下降1.91%。预计12月全国电解镍产量1.50万吨，环比增长0.47%，同比下降0.08%。

加拿大政府将于周五（12月9日）公布一项新战略，以加快其国内电动汽车电池相关关键矿物的生产和加工。加政府的战略是优先开发锂、石墨、镍、钴、铜和稀土，政府将提供30%的税收优惠，以刺激上述矿物外加钒和铀的勘探。

三、机构观点

国投安信期货：镍价或有向下回归的可能

隔夜沪镍表现强于其他有色金属，高位震荡。电解镍进口窗口关闭，现货偏紧。需求端不锈钢进入淡季，12月和明年1月预计年度检修的安排较多，对镍消费有一定拖累。硫酸镍价格稳定在4万元左右，但镍价重心却上移，镍豆自溶硫酸镍亏损幅度扩大，产业链负反馈施压镍价，脱离基本面的镍价或有向下回归的可能。

中信建投期货：沪镍暂时观望

宏观方面，中国11月M2同比增速创2016年4月以来新高，但社融及新增人民币贷款不及预期，显示国内流动性充裕但经济疲软的弱现实；海外方面，美国CPI数据公布在即，市场预期通胀见顶继续回落。产业方面，纯镍现货价格高企，现货市场几无成交，国内社库小幅累库；镍铁方面，下游钢厂预期有所改善，但年底备货将要接近尾声，需求或难有进一步提升，同时成本端支撑仍在，预计镍铁价格持稳。不锈钢方面，受预期向好影响，12月减产情况不及预期，但弱现实的状态不改，市场观望情绪较重，成交表现较为一般。

操作上，沪镍暂时观望，不锈钢远月合约轻仓做多。NI2301参考区间213000-223000元/吨，SS2301参考区间16400-17400元/吨。

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