区域供需错配有所加剧 尿素单边价格博弈

消息面

2022年第48周 (20221125-1202)，东北尿素到货量：17.4万吨，较上周涨3.1万吨，环比上调21.68%。本周火运方面陆续好转，外围工厂货源陆续到站，因而本周到货量有所增加。

最新数据显示，全国尿素综合开工率67.5%，环比下降0.88%，同比增加0.7%；全国尿素日产量15万吨，环比减少0.2万吨。11月至今，尿素平均日产量为15.1万吨，相比去年同期增加1.4万吨。

截止到12月1日，尿素企业库存99.11万吨，环比 下降4.99万吨，降幅4.67%，同比偏高16.41万吨，同比增加19.84%；港口库存24.5万吨，环比增加2.10万吨，涨幅8.78%，同比增加9.70万吨，涨幅76.378%。

机构观点

倍特期货：

山东地区尿素主流出厂价格2700-2760元/吨，现货下调后，工厂待发尚可。截止12.01企业库存99.11万吨仍处于高位，但因疫情影响运输，使得区域供需错配有所加剧。1月交易时间窗逐步收窄，向下测试10日均线后再度站上2600。5月跟随上行，贴水格局下10日均线支撑有所强化。

操作策略：尿素10日均线有所强化，关注盘面仓量变化，UR05谨慎偏多思路。

方正中期期货：

尿素生产利润已经回正，气头季节性减产时间窗口到来，有一定对冲，关注天然气、煤炭价格走向；景气下行周期全市场有利润时，生产企业卖保保障满产较为合适。单边基差收窄仍有空间，继续关注抛现货买期货轮库机会。单边价格博弈，关注新疆货源流向和出口政策执行力度是否有变化。