国内资本市场偏暖 铅期货主力偏强整理

【行情复盘】

沪铅主力合约收于15750元/吨，跌0.03%。SMM1#铅锭现货价15450——15600，均价15525，较前一日涨25。

【重要资讯】

生产端，11月19日——11月25日SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为59.05%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周持平。11月19日-11月25日SMM再生铅持证企业四省开工率为41.19%，较上周略微回落0.03个百分点。

库存方面，据SMM数据显示，截止11月28日，SMM铅锭五地社会库存累计5.03万吨，较11月25日降0.2万吨，较11月21日降0.22万吨。据调研，多地疫情影响加剧，如广东、湖北等地区均有封控，河南济源今日起进入5天居家核酸检测状态，对于铅锭运输产生不同程度的影响，运输周期拉长，或是车辆减少。而蓄电池生产和销售也受到影响。

消费端，据SMM调研，11月19-25日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为77.14%，较上周降1.46%。

【操作建议】

市场预期美国加息放缓，美元指数回调，国内资本市场偏暖，预期需求修复，铅偏强整理。

供应方面，近期铅价高位震荡，长单价格利润较高，冶炼厂生产积极性向好，但开工仍受疫情扰动。

消费方面，下游按需采购，就近采购，但疫情影响蓄电池需求转弱。

库存来看，交割出库令现货库存回升，但因为疫情影响就近采购补库，铅库暂未有回升。伦铅偏强，沪伦比变化，出口窗口打开，出口预期升温，继续带来一定支持。

综合看，多空因素交织，国内铅主力合约突破14700-15500震荡区域后15500元一线暂形成突破后的支撑位，再上档压力位15900-16000附近。暂时震荡延续。但向上突破依然存在压力，价格仍易吸引再生产能提升。

（来源：方正中期期货）

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