供需继续博弈 白糖期货突破5800关口的阻力较大

一、行情回顾

昨日夜盘，白糖期货延续震荡整理行情，主力2301合约在5753-5774元之间波动，最终小幅上涨0.33%。

二、基本面汇总

外电11月15日消息，印度贸易商表示，因政府削减今年出口配额后糖价大涨，印度糖厂对向海外买家供应的40万吨糖合同违约，并重新进行谈判。

截至10月底，巴西中南部地区累计入榨量为49022.2万吨，同比减少了1450.8万吨，降幅达2.87%；甘蔗累计ATR为141.35千克/吨，较去年同期的143.29千克/吨下降了2.19千克/吨；累计制糖比为45.86%，较去年同期增加了0.53个百分点；累计产乙醇244.49亿升，较去年同期下降了6.79亿升，同比降幅达2.70%；累计产糖量3028.1万吨，较去年同期下降了95.8万吨，同比降幅达3.07%。

国际糖业组织(ISO)在其最新公布的报告中将2022/23榨季全球食糖供需预测修订为过剩618.5万吨，高于此前8月预计的过剩557.1万吨。国际糖业组织(ISO)预计2022/23榨季全球食糖产量将同比攀升5.5%，达创纪录的1.82亿吨，预计消费量将从上榨季的1.74亿吨增至1.76亿吨。

美国CFTC周一公布的持仓数据显示，截至11月8日当周，投机客增持ICE原糖期货及期权多头仓位14466手，目前持有净多头寸12524手。

三、机构观点

中粮期货：郑糖继续上涨的突破5800阻力较大

白糖第一轮修复达到预期; 据中粮期货11月17日发布的报告，在基本面边际改善、外盘强势带动和最后政策面支持的三大节奏都踩对的前提下，郑糖突破了难以逾越的5650压力位，实现破位上涨，当前盘面已经小幅超过国产糖生产成本，糖厂有了一定的套保激励，毕竟去年11月踩踏式套保的场面还历历在目，糖厂本榨季的套保工作也会较为保守。当前盘面也逐步转向博弈短期的套保压力位，故郑糖继续上涨的突破5800阻力也较大。后期预期盘面还会跟随原糖运行，在国产糖生产成本和糖厂套保心理价位之间进行波动，静待新糖上市。

国海良时期货：若存在题材配合，郑糖预计也会开启一波反弹行情

国内市场方面，受到汇率和原糖价格强势的双重影响，进口糖到港价格已经达到7000元/吨，内外价格差距也早已突破1000元/吨，就内外估值角度方面来看，郑糖上方存在空间。随着郑糖仓单的逐步交割，资金力量在盘面蓄势待发，国内食糖市场年度新旧交替的季节价格会寻找新的锚定，加上国内需求端受到防疫政策变化影响，在原糖连续上涨带动的行情中，若存在题材配合，郑糖预计也会开启一波反弹行情。

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