农产品商品日报：豆粕库存难有明显恢复 猪价延续弱势概率大

玉米：再度呈现上行疲软的震荡表现

受全球出口需求提振利多影响支持，周初 CBOT 小麦期货收高，同时市场担心黑海协议下周末到期，市场还在持续关注乌克兰粮食出口协议的恢复前景。目前，美国冬小麦种植率为 96%，较预期一致，高于前一周和五年均值。小麦优良率为32%，高于市场预期，低于去年同期的 46%。美玉米跟随原油下跌，作物生长报告显示，美玉米收割率为 93%，与预期一致，高于五年均值的 85%。周二，国内玉米跟随豆粕、豆油下跌，1 月合约玉米期价连续两日弱势下行。周初，中美关系缓和，市场预期中国讲扩大从美国谷物、油籽进口，进而对国内农产品市场带来供应压力。

技术上，在农产品市场情绪转空的情况下，市场预期玉米1 月合约重上 2900 的难度不断加大，玉米期货市场也再度呈现上行疲软的震荡表现。

豆粕：豆粕库存难有明显恢复

周二，CBOT 大豆收高，强劲的国内需求帮助支撑大豆期货。NOPA 数据显示，美国 10 月大豆压榨量增加，符合市场预期，同时 10 月末豆油库存8 个月来首增。USDA 周一发布，民间出口商报告向墨西哥出口销售 26.1 万吨大豆，22/23 年度交付。国内方面，豆粕、菜粕期价继续疲软，菜粕弱于豆粕，买油卖粕套利活跃打压市场。大豆进口成本回落，随着大豆到港量增加，本周大豆压榨量有望恢复到 160 万吨以上，但在提货需求高背景下，豆粕库存难有明显恢复，现货基差仍有反复，期货月间价差相对偏弱。

操作上，月间价差继续反套。单边多单减仓，等待再次介入机会。

油脂：月间价差中豆油反套持有

周二，BMD 棕榈油下跌，触及两周低点，因马币走强和其他油脂走弱盖过出口大增的影响。船运调查机构数据显示，马棕油 11 月 1-15 日出口环比增3.5%-12.75%，保持增长趋势。印度上调毛棕榈油和精炼棕榈油的基础进口价格，意味着进口税将在上涨，不利于印度棕榈油进口。国内方面，油脂分化，菜油强，棕榈油和豆油疲软。人民币升值，外盘疲软，油脂进口成本回落。当下，除了棕榈油库存偏高外，豆油库存、进口菜油库存、进口菜籽压榨菜油库存均低。市场密切关注大豆、菜籽进口速度，关注天量进口何时兑现。需求方面，依然低迷，旺季不旺。

操作上，单边震荡思路，短线参与，月间价差中豆油反套持有。

生猪：猪价延续弱势概率大

周二，现货再次回调，期货主力 2301 震荡，尾盘有所反弹，日收涨0.93%，收于21790 元/吨。现货价格方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价24.32 元/公斤，环比跌 0.56 元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价 23.98 元/公斤，环比跌 0.98 元/公斤。市场供给充足，猪价反弹后，养殖端出栏积极性有所增加，而需求端增加有限，猪价再次出现回调。

年底前，需求将继续对猪价形成支撑。但供应充足，且终端高价接受能力有限，预计猪价延续弱势概率大。建议养殖企业根据自身养殖成本进行相应套期保值操作。关注终端需求以及出栏量变化对猪价的影响。

鸡蛋：鸡蛋现货价格震荡区间将继续下移

周二，现货较前一日持平，期货小幅反弹，主力 2301 合约收涨 0.32%，收于4336元/500 千克。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格 5.46 元/斤，环比持平。其中，宁津粉壳蛋 5.35 元/斤，黑山市场褐壳蛋 5.1 元/斤，环比持平；销区中，浦西市场褐壳蛋 5.67 元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋 5.83 元/斤，环比跌0.1 元/斤。市场走货较为一般，但货源稳定，各环节按需采购、顺势出货，现货价格稳中震荡。市场对于未来需求恢复仍有一定不确定性，昨日鸡蛋 2301 合约维持震荡，小幅收涨。

未来重点关注需求恢复是否可持续，若未来需求转好，在供给以及成本的支撑作用下，蛋价将延续高位。若需求延续弱势，鸡蛋现货价格震荡区间将继续下移。未来重点关注需求对现货价格的影响，以及市场情绪对期货价格的影响。

（来源：光大期货）

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