LME取消制裁 沪铝期货万九关口存在强压制

消息面

据SMM数据显示：2022年10月份国内电解铝完全成本约为17595元/吨，同比下降5.5%。其中10月份约有30.2%的产能处于亏损状态，主要分布在山东、河南、广西等地。

据韩联社报道，11月13日，现代汽车在与印尼阿达罗铝业签署了关于铝供应的业务协议(MOU)。

欧美地区减产仍在持续，但能源压力近期有所缓解，边际影响正在逐步减弱。而国内方面，四川限电影响已经基本消退，产能正在逐步恢复。而云南方面受影响产能范围暂无进一步扩大，关注其后续情况及持续时间，近期河南、贵州等地部分铝厂或进行减产，目前受影响产能较少，关注后续进展。

机构观点

长江期货：

由于美联储加息开始趋缓+国家疫情防控政策边际放松+房地产再出重大支持，预期市场乐观情绪将拓宽大宗商品价格反弹的上沿。短期看LME取消制裁对铝价有些利空，铝价或小幅回落，但回落幅度可能不会太大，下方关注18500-18700支撑。鉴于宏观逻辑发生了一些向好的改变，中长线不宜再强烈看空对待，操作思路由之前的逢高空改为逢低多或较为合适。

西南期货：

上周五，上海市场电解铝对沪铝2211合约报贴水60-20元/吨；华中市场电解铝对沪铝2211合约报贴水200-160元/吨；广东市场电解铝对沪铝2211合约报升水170-210元/吨。供应方面，氧化铝行业盈利微薄，部分地区甚至处于全面亏损状态，高成本产能面临减产风险，新旧产能更替下，氧化铝小幅过剩，川渝、广西地区的电解铝复产产能和内蒙、贵州地区的新投产能落地均较缓慢，同时，电解铝成本难降，导致部分高成本铝企有减产预期，加之北方供暖季影响，预计11月国内电解铝产量约332万吨；消费方面，国内铝下游消费仍偏弱，加工企业的订单有限，出口需求亦环比回落。上周，国内电解铝社会库存下降4000吨，保税区库存下降1000吨。供应端迟迟难以修复，导致国内电解铝库存维持低位，LME不禁止俄罗斯金属将放缓海外库存累库压力，加之成本支撑，均给予铝价上修动力，但弱势的消费表现和预期将限制铝价的上修空间，万九关口存在强压制，建议维持高抛低吸。

策略方面：建议高抛低吸。

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