企业实物库存高于同期 短期内短纤期货或偏弱震荡

短纤行情复盘

期货市场：夜盘，短纤震荡。PF12收于7016，跌56元/吨，跌幅0.79%。

现货市场：现货价格暂稳。工厂产销44.81%（-2.43%），终端需求低迷，部分终端计划提前休假，市场产销一般，江苏现货价7450（-0）元/吨。

【重要资讯】

（1）成本端，成本震荡偏弱。多空交织，油价高位震荡；PTA原料供应收紧带动价格上涨，供需预期趋松，预计总体上震荡偏弱；乙二醇供需面偏松，价格相对偏弱。

（2）供应端，江阴地区开工回升，并有新装置投产预期，供应将增量。11月中旬有30万吨装置投产预期，福建金纶和翔鹭12月有检修计划，江阴华宏10月22日重启，金寨新纶10月15日重启，三房巷10月8日负荷回升至9成，仪征化纤10月11日负荷回升，新凤鸣中磊20万吨10月11日减产。截至11月4日，直纺涤短开工率82.8%（+0.4%）。

（3）需求端，下游亏损加深、库存高企、订单有限，压制对短纤的需求。截至11月4日，涤纱开机率为63.0%（-0.5%），在成品库存高企和亏损压力下，行业开工震荡回落。涤纱厂原料库10.4（+2.7）天，原料止跌反弹，下游刚需补货相对增加，但是整体原料库存仍维持在历史同期低位。纯涤纱成品库存30.9天（+0.9天），下游需求不佳，成品继续累库。

（4）库存端，工厂库存11天（+1.9天），企业实物库存仍高于同期。

【套利策略】

短纤12/01价差预计回调，可尝试做空。

【交易策略】

下游需求乏力，且短纤供应缓慢回升，将明显压制短纤价格，操作上建议偏空思路对待。关注原油扰动。

（来源：方正中期期货）