短期继续承压 玉米期货延续偏弱震荡态势运行

年末将至，第五轮寒潮来袭，有望推动北方新季玉米上市，区域粮价或继续承压。

行情回顾：

昨夜盘，国内市场，玉米期货主力05合约偏弱震荡，截至收盘报2673元/吨，跌幅0.48%。

现货市场：12月28日，国内玉米现货价格稳中有跌。南方港口价格最多跌幅40元/吨，北方港口价格暂稳。近期国内玉米供过于求，28日中储粮进口玉米拍卖成交率为96%。关注新粮上市节奏、市场情绪和疫情等情况对玉米价格行情的影响。

外盘市场来看，市场相对变化有限，市场焦点依然是南美的种植生长情况以及美国的需求表现，南美天气扰动以及美玉米消费相对支撑仍在，CBOT玉米期价下方仍有支撑，整体继续维持高位偏强震荡的判断。

据海关统计数据显示，11月份我国进口玉米79万吨、高粱53万吨，均较上月下降30%以上。不过，从最新的美国谷物发运情况来看，12月份我国到货的美国谷物数量有望触底回升。据有关部门跟踪统计，12月份抵达我国的美国玉米规模有望低位回升，或超过41万吨，明年1月份达到23万吨。12月份开始，美国高粱抵达我国的规模有望再度回升，12月份到货20万吨，明年1月到货30万吨，明年2月和3月均预报最少有一船到货。

据初步核算，目前明年二季度船期配额内进口美国玉米理论完税成本在2400～2450元/吨之间。理论上，国产玉米跌破此价格的可能性不大。

综合来看，虽然今年不利天气导致我国新季玉米收获延迟和上市量不均，贸易商参与度下降，铁路运力偏紧和汽运成本提高，东北局部疫情反复等因素，进一步促使我国东北新玉米上市高峰推迟，但年末将至，第五轮寒潮来袭，有望推动北方新季玉米上市，区域粮价有望继续承压。

后市玉米将如何演绎？

鲁证期货分析师蒋博恒认为，短期玉米将承压、长期偏乐观。

短期来看，春节之前，玉米市场压力较大。目前整体售粮进度偏慢，国内玉米销售进度仅三成多，比往年同期偏慢，在春节之前新粮抛售的节奏会有所加快，或持续对行情形成打压。需求方面，从目前的到港数据来看，2022年一季度，包括玉米、大麦、高粱等进口谷物到港集中，市场的进口谷物供应比较充裕。深加工目前的加工利润已经大幅下降，处于微利状态。养殖的饲料需求方面，从能繁母猪的存栏下降周期来看，明年一季度大概率会出现生猪存栏的下降，包括春节前的集中出栏。因此，短期来看，需求对玉米价格构成利空。

长期来看，玉米市场的利多驱动因素较多，如拉尼娜天气带给南美的干旱状态将推高外盘玉米价格。此外，到了明年3月份之后，售粮进度将处于较高水平，新粮上市压力也会随之消失。

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