需求端边际走弱 短期镍价继续震荡运行

12月23日，国内期货开盘，沪镍期货维持上行态势，截止午间收盘主力合约涨超2%。

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近期，美国总统拜登表示仍可能与参议员曼钦达成协议，使大约2万亿美元的“重建更美好未来”(Build Back Better)计划获得国会通过。

11月中国镍矿进口量400.77万吨，环比减少46.86万吨，降幅10.47%；同比增加43.21万吨，增幅12.08%。

机构观点

国投安信期货：短期镍价仍维持震荡走势

隔夜沪镍继续反弹，受欧洲天然气价格大涨影响。从基本面上看，目前镍价的支撑仍然为低库存和海外持续去库，但需求端边际走弱，不锈钢和新能源都表现偏弱，镍铁成交价格已跌至1260元/镍附近，较电镍贴水超2万元，镍价大幅拉涨的动力并不强，短期仍维持震荡走势。

光大期货：沪镍暂时观望为主，

隔夜镍震荡走高。当前镍多空分歧比较大，此前价格下跌，现货升水大幅抬升，表明现货偏紧张状态，但年关下游的萎靡不振也拖累了价格上行态势。当前也是春节前备库时机，此前反弹是否存在涨价刺激下游备库的意图有待观察。另外，市场对明年镍供求来看，上半年仍是紧平衡，但全年镍有望出现过剩，这也是市场另一较大分歧点。笔者认为，镍持续去库氛围下也较难出现趋势性下跌行情，镍或维系上升通道运行。只是年尾市场气氛偏弱，镍铁价格已降至1350元/吨左右，因此即使电解镍降至14万下方概率上也是存在的，当前反弹后更不具备“抄底”的安全边际，建议投资者降低预期，暂时观望。

创元期货：镍价短期继续震荡运行

供给端，镍矿海运费继续上涨，镍矿到岸价格依旧坚挺，港口镍矿库存仍然偏低。目前青山园区首条高冰镍产线正式投产，价格总体承压市场承压，华越捏钴以及力勤OBI 湿法项目目前也均已投产，预计年产能近10 万吨。目前由镍豆及镍粉自溶所生产的占比超过50%，不过随着MHP 及高冰镍转产工艺的成熟以及量产，外加其成本优势，预计硫酸镍对纯镍的需求或被逐渐挤占。

库存方面，截至12 月17 日上期所周度仓单库存+周度社会库存+保税区周度库存合计25100 吨，较前一周下降13.4%。

需求端，今日无锡佛山两地300 系报价基本维持不变，钢厂有挺价意愿，无锡佛山周度库存连续3 周环比下降。11 月房屋竣工面积环比增幅较大，但房屋新开工面积和商品房销售面积仍不理想，地产政策边际放松导致不锈钢下游需求或有一定反弹，但难以持续。

综合来看，预计镍价短期继续震荡运行。

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