供需维持偏宽松逻辑 纯碱期货持续下行

随着政策对于煤炭价格调控、下游地产增速放缓、美元指数走强等因素影响，纯碱开启了近2个月的回落。近期在煤炭价格企稳、下游玻璃止跌的情况下，纯碱似乎走势更弱。周三纯碱期货更是触及跌停价，未来纯碱关注关键点在哪？

现货方面，东海期货指出，下游装置开工相对稳定但需求较弱，采购情绪不高，厂家多执行一单一议。企业出货一般，待发订单量不多，新签订单较少。国内纯碱装置开工率82.82%，环比持平，安徽红四方纯碱装置计划12月15日检修，预计15天，产能30万吨。

原料端煤炭价格企稳，对于成本重心的影响程度逐渐减少，煤炭价格企稳后，纯碱成本端没有较大幅度变化。

基本面上，瑞达期货分析称，近期国内纯碱供应相对稳定，但部分装置即将退出，叠加天然气限气，整体开工负荷或下降。本周国内纯碱企业库存环比继续 增加，然增速有所放缓，社会库存继续下降。下游延续疲软态势，轻质下游采购心态谨慎，按需采购为主；重碱下游采购意愿仍不高，市场分歧仍较大。

纯碱库存从10月份以来持续累积，截至11月底库存99.58万吨，较月初增加58.78万吨，库存出现了较多累积的情况，这也是由于受到下游消费需求放缓的一个反应。

徽商期货表示，短期来看，纯碱的供需仍是偏宽松逻辑，中央政治局工作会议提出要促进房地产业健康发展和良性循环，房地产行业目前所面临的困境应该会有所改善，但传导到基本面仍需时间，加之冬季施工淡季即将来临，目前终端虽有订单释放到深加工，企业资金紧张下，下游采购刚需为主，企业库存压力逐渐加大，或将对纯碱价格带来一定压制。