市场呈现供应偏紧局面 预计铜价宽幅震荡为主

昨日夜盘，沪铜期货低位反弹，主力合约CU2201涨0.49%，收于69860元/吨。

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从宏观面来看，中信建投期货表示，周末最大消息是有关适时降准的表态，在市场已经将货币政策放松延迟至明年的情况下，略微超出预期。美国就业数据一好一坏，非农不及预期，但失业率下降，美国经济复苏保持回暖态势，但美联储偏鹰表态仍旧不利于风险资产。恒大未能履行担保义务，但其被定义为个案，预计房地产行业整体将持续改善，利于风险偏好的回升。

库存方面，据华泰期货介绍，12月3日社库8.27万，环比上周五下降0.77万吨。其中广东库存0.59万吨已迫近历史最低位，因此带动华南铜升贴水的快速上行。上海库存在上周增加后，再度去库0.17万吨。SHFE 周度去库4548吨至7389吨，已降至2014 年7月以来最低水平。LME周度去库5450吨至7.8万吨，去库态势仍在持续。

从供需面来看，宝城期货指出，全球铜低库存格局在延续，但是下游需求持续疲软，现货市场有价无市；滞胀带来的通胀刺激铜的投资需求攀升而抑制消费需求，货币收紧抑制投资需求但难以刺激消费需求；疫情抑制资本开支，铜供应恢复缓慢。

展望后市，国信期货表示，因铜价格反弹中弹性较强，目前正蓄势以待市场方向性进一步明确，预计短期铜价将稳步下方支撑，冬去春来之时料有更多反弹动力，建议投机客户在市场动荡中勿重仓豪赌单边，加工企业以锁定利润套期保值为主，抓大放小耐心等待市场企稳修复后的结构性反弹机会。

瑞达期货认为，奥密克戎变种病毒感染症状初步观察显示只有轻微症状，市场风险情绪改善。不过近期美联储放弃通胀暂时论，官员们 频频释放鹰派信号，支撑美元指数走强。基本面，上游铜矿加工费增长放缓，且冷料供应紧张局面仍存，叠加硫酸价格 大幅回落，炼厂生产压力增大。11月份国内限电情况放宽，下游加工企业开工率回升明显，不过临近年底需求淡季，下 游采购意愿较低，对铜价上涨的敏感度较高，多以逢低采购为主。近期国内外库存保持去化趋势，库存已处于历史低位，市场呈现供应偏紧局面，预计铜价宽幅震荡。操作上，逢低轻仓试多。

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