聚烯烃走势偏弱势震荡为主 僵局暂未见打破之势

1、供应：PP方面，上周国内聚丙烯装置因停车的损失量约5.13万吨，较上周减少12%。周内仅新增青岛大炼油、兰州石化等装置检修，加之部分检修装置陆续开车，整体看总体开工负荷有所上升。

后期检修装置有限，月底前仅台塑宁波两条线停车检修。PE方面，上周中国PE石化检修装置涉及年产能316万吨，检修损失量在3.47万吨，环比减少1.48万吨。

上周新增华泰盛富全密度装置小修和中韩石化二期HDPE装置大修。初步预计下周PE检修损失量在2.67万吨，环比减少0.77万吨。

库存方面来看，截止到11月19日合成树脂库存在66.5万吨，较上周同期下降0.5万吨，周内石化去库力度相对有限，但目前石化库存水平压力不大。

2、需求：PP下游方面，上周塑编企业开工率49.5%，较上周持平，较去年同期低3.5%。目前虽然限电政策影响减弱，但在双十一之后，塑编新订单跟进情况一般，企业开工率提升受限；

BOPP价格逐渐企稳，下游拿货意愿略有好转，膜企少量补货，整体来看需求端表现正常。PE下游方面，上周PE下游各行业开工率在56.0%，较上周上升0.1%。

其中农膜整体开工率较上周期+0.7%；管材开工率较上周期-0.5%；包装膜开工率较上周期-0.2%；中空开工率较上周期+1.2%；注塑开工率较上周期-0.4%。

农膜中棚膜需求仍处旺季，个别企业订单有所增加，开工提升。地膜需求淡季，市场订单跟进缓慢，规模企业有一定开工，其他企业零星开机或停机为主。管材需求进入旺季尾声，工厂订单跟进较为有限，开工稍有下滑。

3、观点：在近期聚烯烃库存消化略显不畅以及检修损失量减少的影响下，供应压力略有增加，需求端表现变化不大，维持按需采购为主，聚烯烃仍处弱平衡局面。

加上国际油价、动力煤和甲醇价格近期表现偏弱，聚烯烃成本继续下探，但在上游各工艺呈现亏损的支撑下，当前聚烯烃估值仍然偏低。

预计近期聚烯烃市场行情走势仍以偏弱势震荡为主，僵局暂未见打破之势。

（来源：光大期货）

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