供需两端缺乏亮点 短期胶价或震荡运行

11月18日，国内期市开盘，沪胶期货震荡偏弱运行，主力合约跌幅接近1%。

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现货方面，国内现货价格下跌，云南全乳胶SCR5上海报价13700（-200）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价16450（-250）元/吨，越南SVR3L上海报价13300（-100）元/吨。

供应方面，全球割胶进入淡季，10月份，泰国降雨依然较多，供应增量受限，根据NOAA10月发布的气候预测，在2021-22年北半球冬季出现“拉尼娜”的几率为70%-80%，这将会给东南亚、中国带来阶段性降雨或台风，关注后续产量对盘面的支撑。

需求方面，轮胎开工呈环比恢复性提升态势，四季度轮胎价格进入涨价期，经过前期下游代理商避高批量备货后，代理商库存基本饱和，后期进货意愿降低，年前轮胎厂成品库存或季节性主动累库。本期青岛库存加速降库，因套利盘平仓及主动补库导致出库大于入库所致。

整体来看，目前橡胶基本面利空逐渐消化，供需两端缺乏亮点，短期预计胶价震荡运行。

机构观点

国泰君安期货：橡胶期货维持偏强观点

泰国南部原料偏紧状态持续，欧美国家分流，中国集中到港无大幅增加预期，供应端支撑仍存。下游轮胎被动去库结束，小幅主动补库过程中逢低对天胶采购积极性尚可。青岛地区上周消库幅度再次明显扩大，可流通库存远远低于物理库存，累库转折点依旧暂未出现，且年前累库幅度并无较大预期，库存端支撑不断累加当中等待相对明确性。橡胶基本面短期利空逐渐消化，现货价格相对坚挺，维持偏强观点。

华泰期货：胶价有望延续偏强震荡

近期轮胎厂开工率持续回升，主要为年底国内终端销售高峰做准备，同时，因前期成品库存部分转移到经销商，轮胎厂成品库存压力有所减缓，最近下游原料采购增加带来胶价支撑。国内库存延续深浅色胶库存分化的格局，但国内云南主产区临近停割，预计后期仓单增幅将放缓，而港口库存受物流影响，预计到港量仍有限，带来国内供应压力较小，胶价有望延续偏强震荡。

天风期货：橡胶价格将继续反弹

当前泰国南部降雨量仍然偏多，原料价格居高不下，青岛地区库存仍未见累库，但是NR仓单量已有回升的趋势。需求端成品库存维持去化，有利于开工率继续提升，10月份乘用车和轻卡产量有所回暖，轮胎配套需求有望进一步提振，因此橡胶价格将继续反弹。

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