库存低位和供应收紧预期下铜价继续下杀空间有限-第3页

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2021-10-29 13:13:56

10月28日沪铜大幅低开，盘中反弹，CU2112合约收于71110元/吨，跌0.48%。近期国家多部门多举措保障煤炭供应、行政干预煤炭价格，政策压力之下动力煤连续重挫，悲观情绪蔓延至铜等工业品。

6、国际铜研究组织（ICSG）数据显示，2021年1至7月世界精炼铜产量同比提高2.6%左右，其中电解铜（包括电解法和电积法）产量同比提高1.8%，利用废铜生产的再生铜产量同比提高7%。中国发布的初步官方数据显示，1至7月中国精炼铜产量同比提高7%。智利精炼铜产量同比降低6.3%，因为电积精炼铜的产量同比降低9.8%。在非洲，刚果民主共和国的精炼铜产量同比提高13.5%，因为新铜矿投产或湿法冶炼工厂扩产。美国精炼铜产量同比提高10.5%，主要因为冶炼厂从2020年运营问题中恢复。全球再生铜产量提高7%，其中中国产量增长最多。

7、国际铜研究组织（ICSG）在10月份快报里发布了7月份世界铜供需数据。初步数据显示，2021年前7个月世界矿铜产量同比增长3.6%，其中铜精矿产量同比增长约5.5%，湿法冶炼电解铜（SX-EW）产量同比下降4.3%。在全球头号铜生产国智利，2021年头7个月的产量同比降低1%，其中铜精矿产量增长2.2%，但是SX-EW电解铜产量降低9.8%，这主要因为埃斯孔迪达铜矿的电解铜产量下降。在第二大生产国秘鲁，今年1至7月份的产量提高了11%，因为3至5月份期间的产量同比激增35%，去年同期实施的封锁导致铜行业受到严重冲击。

8、据安泰科调研了解，铜产业链各企业在能耗双控及限电大背景下都受到一定冲击。整体而言，铜矿山基本能保持正常运营，对铜冶炼未改产量稳中有升趋势，但下游铜材加工企业却受到不同程度影响，终端市场需求趋于疲软。如果限电压力不能得到有效缓解，下游用铜行业受到的冲击将大于前端冶炼等环节，铜市场面临累库压力，对铜价形成的潜在压力也将不断加大。