需求好转叠加原料支撑强劲 尿素期货逐渐回升

进入9月份后，新一轮尿素企业检修开始，加上需求最淡季基本已经过去，尿素市场价格也从9月份开始逐渐止跌回升，尿素期货方面也从8月底开始逐渐回升。

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随着供需格局趋紧，叠加原料煤价格持续上涨，9月9日受动力煤期货大幅上涨影响，尿素期货多个合约涨停，尿素期货主力01合约下午开盘30分钟后涨停，涨停价格为2608元/吨。从目前的情况来看，短期内尿素原料端支撑强劲，叠加工农业需求逐渐好转，尿素价格易涨难跌。

企业开工小幅下滑，原料供给恢复不及预期

进入9月份后全国尿素企业新一轮检修开启，最新数据显示，截至9月9日，尿素企业开工率为70.73%，周环比下滑0.47个百分点，同比下滑5.56个百分点；尿素企业日产量为15.23万吨，周环比下滑0.29万吨，已经连续两周下滑。尽管年初预计今年新增产能较多，但从目前的供给情况来看，尿素整体产量要低于去年同期，1-7月份尿素累计产量为3198万吨，累计同比减少3%。

另外，7月份预计煤炭产能将逐渐释放，但从目前的情况来看，产能释放不及预期，动力煤库存仍在持续下降中，现在已经是9月中旬，进入10月份后天气逐渐转冷，原料煤和天然气需求转旺，更加剧了原料的紧缺，叠加大气污染管控，尿素日产量难以回到16万吨以上，因此后期尿素供给端呈现较稳甚至下滑的态势。

工农业需求同步好转，库存短暂增库后或又下滑

在7月份月报中也提到8月份将会是需求最淡的一个月，进入9月份后秋季备肥陆续开启，复合肥对尿素采购积极性增加。随着工业方面“金九银十”的开始，板材行业和三聚氰胺企业对尿素的采购增加，截至9月2日三聚氰胺企业的开工率为80.39%，创下了今年以来的最高点。北方企业三聚氰胺价格的报价达到16000-16500元/吨，不断刷新二十年内的最高价格，三聚氰胺企业的利润也达到了5000元的吨利，在如此高利润的促使下，企业生产积极性较高，因此短期内三聚氰胺企业大概率维持高开工。8月份尿素需求的转淡使得企业库存开始累库，截至9月2日，尿素企业库存为45.3万吨，尽管周环比增加3.19%，但增速下滑33.15个百分点，并且同比仍然低12.04%。