上行动能将有限 下半年不锈钢价格预计宽幅震荡

2021年上半年不锈钢价格整体呈现震荡上涨走势，较2020年底上涨22.99%。

基本面上，上游镍矿供应进入季节性旺季，不过国内镍矿港口库存回升幅度有限，长期来看难以弥补供应淡季的消耗，国内镍冶炼产能呈现下降趋势，供应逐渐向进口端倾斜，不过印尼镍铁内销增加，且俄罗斯征收出口征税，将对进口供应造成限制。铬矿及铬铁进口增长趋势，弥补国内限产影响，整体来看铬系供应持稳为主。300系不锈钢市场需求表现强劲，不过在高利润情况下产量继续扩大，并且后市出口需求存在放缓预期，市场供应紧张局面或将逐渐缓解，未来库存累积的风险依然存在。

展望2021年下半年，预计不锈钢价格宽幅震荡，运行区间关注15000-18000元/吨。

上半年不锈钢价格行情回顾

2021年上半年不锈钢价格呈现震荡上涨走势，其主要因宏观面维持宽松政策，加之全球经济逐渐复苏，支撑不锈钢价格延续上行。在3月份由于高冰镍投产消息传出，引发供应转向过剩的担忧，镍价大幅下挫，不锈钢价格受到拖累。不过随后进入二季度，不锈钢市场转入需求旺季，订单需求表现较好，库存维持消化趋势，加之镍价企稳回升，使得不锈钢价格大幅上涨。我们根据不锈钢市场行情走势，将2021年上半年不绣钢价格走势整体分为三个阶段：

第一阶段，2021年1月初-2月底，不锈钢价格延续上行。主要因美联储继续维持超宽松货币政策，叠加全球疫苗接种工作陆续推进，全球主要经济体复苏势头加快，提振市场风险情绪；并且菲律宾处于雨季，镍矿供应数量较少，国内原料供应也偏紧，镍价延续强劲情况下，不锈钢价格跟随上行，期间涨幅16.80%。