多空转换 PTA期货弱势震荡为主-第2页

6月底至7月初，由于多个装置同时出现不同缘由的检修，造成装置开工率的大幅下挫。截止7月5日，国内TA的装置开工率一度跌至68.83%，处于年内最低点。而自春节过后pta社会库存一直处于去库节奏，叠加近期装置开工率大幅下挫，市场货源存偏紧的预期，导致炒作氛围加剧，看涨情绪高涨。据统计，截止7月5日，TA的仓单量跌至143538张，处于年内低位。但是随着近两日仪征化纤65万吨装置和大连逸盛225、375万吨装置分别重启，逸盛新材料330万吨新装置即将释放，市场对于后期偏紧的库存存改善的预期，装置开工率又于一日之内上涨了9.57个百分点至78.4%。而TA的注册仓单也较前期持续下滑的节奏出现反转，较上一日上涨1480张。

再次，pta加工费持续走高，企业卖出套保的概率偏大。6月下旬至今TA加工费一直处于修复状态。截止7月5日，加工费一度站上了600元/吨，于近两日分别达到了634元/吨和668元/吨，而600元已经达到企业做空的安全边界。对于近两年TA持续的扩产背景下，企业提前锁定加工费是比较理想的状态，所以对后续盘面的压力相对偏大。

最后，下游聚酯及终端市场采购乏力，导致市场持续上涨的动力不足。从聚酯工厂pta原料库存来看，近期维持在8.16天附近，虽然较上周下跌0.14天，但是仍位于自去年下半年至今的相对高位。由于前期pta价格持续大幅走高，7月初中国轻纺城成交量持续收缩，7月6日的总成交量达到560万米，较6月底下滑33.25个百分点，成交暂不理想。虽然近期独山能源60万吨/年、恒逸海宁25万吨/年新装置投产，国内聚酯行业产能基数上调至6527.5万吨/年。但是远不及pta新增产能，而目前暂未量产，不能较好的消化原料，对pta支撑相对有限。

综合来看，短期pta市场主要受以上几个因素的影响造成价格的大幅波动，结合基本面的整体来看，我们认为市场短期缺乏重大支撑，除非原油的持续上涨，否则pta短期弱势震荡为主。

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