库存预计进入累库背景下 棕榈油期货反弹空间有限

国外棕榈油库存仍处在偏低的位置，对棕榈油价格有所支撑。不过棕榈油进入增产季，在疫情没有对棕榈油产量产生较大影响的背景下，棕榈油供应压力显现。另外，疫情延长了马来的封锁期限制马来的需求，同时也对印度的需求有所影响，总体影响了棕榈油的出口。国外棕榈油预计进入累库阶段。

国内棕榈油的库存压力依然不大，不过随着进口利润的改善，以及国外进入增产季，国内的供应预计将由偏紧转向宽松，施压国内棕榈油的价格。总体来看，在供应压力增加，库存预计进入累库的背景下，棕榈油价格上方空间或有限。

上周(6月28日-7月2日)，国内连盘棕榈油期货价格跟随马棕榈上扬走势。从周K线角度而言，截至7月2日当周，连棕榈油主力2109合约周涨幅约8.41%。

上周(6.28-7.2)，马盘棕榈油期货价格连续上涨，本周录得八周内最大周线升幅。7月2日马棕油主力09合约最高点3809令吉/吨，较6月18日低点3251令吉/吨上升逾17%，从周K线看，马棕油09合约涨幅约8%。其整体的上升趋势主要因利多消息频传：

1、印度下调毛棕榈油进口税、解除精炼棕榈油和油精进口限制；

2、美国农业部(USDA)报告美豆种植面积数据低于预期，美豆油走高；

3、出口数据强劲。但也有诸如产量增加、印尼下调出口税等信息或会对马来西亚棕榈油期价产生打压。

上周，棕榈油主要基本面和国内棕榈油现货情况。

1、产量：据目前高频数据预估，马棕6月产量增幅由正转负。据南马棕果厂商公会(SPPOMA)最新发布的数据显示，6月1-30日马来西亚棕榈油产量较5月1-31日减少2.87%，产量增幅由正转负，主因鲜果串(FFB)单产环比降低4.50%。