多头趋势未改变 PTA期货价格强势上冲-第2页

短期供应有缩减预期

供应来看，5月份供应量较4月份出现明显上移，5月pta产量为444.72万吨，环比增加26.56万吨，增幅6.35%。目前国内pta供应较为稳定，截止至6月24日，pta装置整体开工负荷稳定在83.42%（3月3日产能基数调至6269万吨/年），据6月份pta例行检修计划核算，预计6月国内pta供需继续呈现去库状态。

库存来看，近期pta库存天数有所下降，据Wind数据统计，截止至6月18日，pta库存天数约在3.6万吨，较5月份有所下降。社会库存方面，据隆众资讯预估，年后以来，pta社会库存基本保持去库状态，6月社会库存或降至400万吨以下，据了解目前库存约在390多万吨。3月份以来，pta仓单也持续注销，截至到6月24日，注册仓单（含信用仓单）下降至147833张，折合数量近74万吨，较3月初的396500张高点下降248667张，受局部地区现货偏紧影响，社会库存的降低主要来自于仓单的持续减少，但是，端午节前后，随着宁波逸盛220装置重启及局部地区主港船货增加，现货流通偏紧局面逐渐缓解，期间仓单注销环比大幅减少，供需面利好趋于走弱，但考虑到7月份大厂合约继续减量供应，加之pta加工区间仍然低位，检修装置或将如期进行，短期的供需错配对pta期现市场尚有支撑。

总体来看，成本端原油及PX的强势上行对pta成本支撑较强，pta盘面市场情绪高涨，供需方面，计6月国内pta供需继续呈现去库状态，短期的供需错配对pta期现市场预计尚有支撑。

需求以刚性需求为主

需求端来看，下游聚酯装置负荷较为稳定，基本保持高位运行，截止至6月24日，国内聚酯开工保持在九成高位（90.35%），对pta需求有一定支撑。聚酯产品产销整体表现一般， 虽然双原料上涨，加之涤纶长丝周二促销，但由于聚酯企业促销频繁， 加之终端市场处于淡季时期，订单一般。 下游拿货意向并不积极。周内聚酯产销以清淡为主。装置方面，近期停开车装置并存，浙江万凯降负、洛阳石化故障停车，金纶25万吨装置重启，下周聚酯仍存在装置检修以及重启计划，如洛阳石化装置计划重启，三房巷、华西再度推迟检修计划，行业产出水平或将窄幅提升，关注逸盛新材料330万吨装置出料情况。