本周一，国家发改委与市场监管总局联合调研铁矿石现货市场交易情况后，再次指出铁矿石价格大幅上涨并持续高位运行，加大了中下游企业生产经营压力。出手打击投机者对一些大宗商品的投机炒作，一些投机资本出逃，引发了大宗商品的大跌。国内棉花期货继连续五个交易日走跌后周一夜盘再创6月份以来低点。
国内棉花市场驱动力较弱
国内棉花市场供应相对充足，棉花有大量工商业库存+大量进口棉，需求端内需尚可，外需数据也非常不错，此外纺织服装中间和终端产品库存仍低，整体来看虽然基本面偏强但是驱动较弱。供应端相对充足，根据中国棉花信息网数据，5月底全国棉花商业库存为357.79万吨，同比减少19.59万吨，同期纺织企业在库棉花工业库存量为86.24吨，同比增加18.29万吨，工商业库存合计来看，棉花库存于去年变化不大，只不过库存从贸易商手中转移到了纺织厂手中。进口棉大幅增加，2021年我国累计进口棉花137万吨，同比增加71%，2020/21年度以来（2020.9-2021.5）累计进口棉花234万吨，同比增加93%，此外7月份大概率还可能轮出储备棉。
消费方面，内需和出口都不错，中间产品库存低。根据国家统计局数据，截至5月服装鞋帽、针纺织累计零售额5568亿元，同比增加39.1%。海关最新数据，2021年1-5月纺织服装累计出口1126.8亿美元，同比增长17.3%，其中服装出口566.1亿美元，同比增长48.3%。库存方面，目前纱布库存低，棉纱利润也持续较高，调查结果显示，5月纺织企业纱线库存下降，当前纺织企业纱线库存8.12天，较上月减少1.93天，坯布库存15.42天，较上月减少1.36 天。
消费虽然不错但是也需要看到最近棉花的替代纤维和棉纱替代品价格都出现了明显的下降，涤纶短纤价格由3月初的8000元/吨降至当前的6800元/吨，降幅15%，粘胶短纤价格由15700下降到12300，降幅22%，普梳棉纱C32S价格从3月初的25900元/吨到目前的24500元/吨，降幅5.4%；纯涤纱T32S价格由13300下降至11700同期降幅13.7%；粘胶纱R30S价格由19550下降至16850同期降幅13.8%。
综合来看，当前美国货币收紧预期正在增加，全球库存消费比虽在下降但仍处于中高位，美棉签约销售情况一般，而国内棉花短期内供应宽松，需求不错，驱动较弱。若市场更多地考虑美国货币收紧预期，大宗商品整体可能都会呈现偏弱走势，当然棉花也不例外，但棉花基本面略强且相对抗跌，因此短期关注抛储政策和天气等不确定因素，长期关注美联储货币政策的导向。
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