不锈钢期货走出震荡区间 但中长线不宜过于乐观

五月中旬以来，在政策干预调控商品价格的背景下，不锈钢价格持续两周回落，不过后期行情和黑色系市场多数品种走势出现分化，并没有维持弱势震荡整理，而是开启了强势反弹。

日线级别看，不锈钢已经走出震荡区间，创上市以来的新高。截止6月15日收盘，不锈钢期货2107合约报收16390，收阴长脚纺锤线，上涨0.49%。目前来看，现货市场不锈钢价格稳步上行，供需较好，库存处于低位，短期对于不锈钢的价格有一定支撑，维持短期偏强观点，但中长线不宜过于乐观。

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基本面分析

供应来看，华南地区作为我国重要的消费区域，佛山是不锈钢贸易集散地，夏季用电高峰供电紧张和广东地区的疫情对于华南地区的供货造成一定的影响。

需求来看，下游需求表现良好，无锡和佛山作为我国两个主要的不锈钢贸易集散中心，均出现了缺货的现象，同时由于我国取消了不锈钢出口退税，海外的不锈钢走高也带动国内价格上涨。

库存来看，300 系不锈钢社会库存和期货仓单库存都处于较低位置，按照往年库存消化情况来看，短期有继续去库的可能，低库存一定程度上提升了不锈钢上涨的价格弹性。

因此，从供应，需求，以及库存情况来看，对于不锈钢短期价格有一定的支撑。但是，从以往现货价格及不锈钢需求的季节性分布规律来看，三季度末开始，随着产量的增加，现货价格有逐渐降低的趋势，需求也逐渐走低，所以中长期来看，不锈钢不宜过分乐观。

原材料端镍铬价格走高

不锈钢和其原材料（镍和铬价格）存在较强的关联性，价格很大程度上随原材料的价格波动而波动。

镍主要用来生产不锈钢，近年来不锈钢产量的不断增加也拉动了镍的需求。随着近期港口镍持续去化，同时受到天气因素的影响，菲律宾最大出货区苏里高矿区受到较重影响，镍铁对镍矿需求增加，供需处于紧平衡状态，同时LME上周镍库存减少1836吨，同比减少0.76%，国内镍库存上周也持续去化，同比下降10.92%。库存持续去化以及“碳中和碳达峰”背景下的新能源汽车对于镍的需求持续走高使得镍价格价格不断走高，对于下游不锈钢价格有一定支撑。

原材料铬铁也由于今年以来电力供应趋紧，铬铁主产区内蒙古上调电价及限产政策，广西地区收到停产的通知，铬铁短期供应趋紧。

原材料端，镍和铬的价格持续走高，对于需求旺季的不锈钢价格形成支撑。

综合来看，目前根据现货供应存在紧缺、原材料端镍和铬的价格居高不下、不锈钢处于消费旺季供需偏紧这些因素叠加来看，短期不锈钢维持偏强的观点，根据不锈钢价格以及需求的季节性情况来看，年内中期不宜过分乐观。后市可重点关注不锈钢的库存、消费情况以及印尼不锈钢的进口量。