新产能推迟释放 PTA价格中枢跟随油价上移

5月下旬以来，伊核谈判进展放缓，且机构对油价预期乐观，6月初欧佩克+维持逐步增产策略，短期不确定因素弱化，原油破位上行突破70关口。同时，PTA主流供应商宣布缩减6月合约货供应量，PX和pta新装置延期投产，pta价格中枢跟随油价上移。

国内开工较高，PX延续累库

5月份在浙石化PX新装置投产预期下，加之国内pta主流供应商缩减6月合约货供应量，并新增部分检修计划，对PX需求下降，PX现货价格和PXN价差均呈现弱势。CFR中国PX价格由4月底的876美元/吨下跌至5月31日的846美元/吨，跌幅达到3.4%；相应地，PXN价差由275美元/吨压缩至223美元/吨。

5月份亚洲PX检修装置较多，亚洲PX负荷较4月底下降3.4个百分点至75.8%，国内PX负荷基本持稳在81%偏上。

从进口方面来看，自2019年国内PX行业进入高速扩张期以来，PX进口依存度趋势性下降。2021年1-4月PX进口量累计为467.8万吨，同比减少12万吨。 由于3-5月份国内pta装置集中检修，PX社会库存在2月份出现拐点，3-4月份合计累库20万吨左右。

今年亚洲计划新增PX产能560万吨，主要是国内的浙石化二期500万吨装置，其1#装置原计划5月底投产，目前投产时间推迟至7月份，新装置对市场的冲击有所延后。

从近期装置变动来看，6月中旬之前面临重启的装置共涉及产能275万吨，其中国内装置产能185万吨；6月份计划检修的装置共涉及产能302万吨，均为亚洲其他地区装置。预计国内PX负荷将有所回升，而亚洲PX负荷将维持在75%以下水平。

新产能推迟释放 供应压力延后

经过3-4月份pta装置集中检修，加之pta主流供应商缩减合约货供应量，pta现货流通阶段性偏紧，基差持续走强，pta现货加工差和盘面加工差都得到明显修复。5月中旬开始，前期检修的pta装置陆续重启，pta负荷由4月底的78%提升至目前的83%附近，pta产量较前期也出现一定回升。