本周二开始沪铝连涨三天(周二涨幅1.87%，周三涨幅1.82%，周四涨幅2.78%)，三日累计涨幅达6%，助推沪铝期货价格站上万八一线。目前阶段，由于产能受限加上需求端刺激，沪铝价格从去年三月底11000多元的低点，到本周突破18000元高位，一年的涨幅超过50%。来到万八一线后，预计短期铝价继续高位震荡情况不变。
碳达峰政策将持续影响
近日，国家有关部门研究了《有色金属行业碳达峰实施方案》，正在征求行业协会和企业的意见，初步提出：到2025有色金属行业力争率先实现碳达峰，2040年力争实现减碳40%。作为有色金属行业碳排放最大的领域，铝行业在“十四五”期间必将全面加快绿色低碳转型步伐，为我国总体实现碳达峰做出贡献。根据产能“天花板”控制之下的电解铝项目建设进度和中长期铝消费预测进行判断，中国铝行业有望在2025年前实现碳达峰。
抛储传闻逐渐淡化
受上个月末此传闻的影响，铝价曾当日一度跌停。不过随后下游加工企业订单方面逐步改善，铝价再次走强。市场对二季度需求预期仍相对乐观，对铝价形成支撑。若在政策面无明显异动下，铝价或将维持震荡偏强走势。
新疆限产传闻又起
新疆电解铝产能规模庞大，总产能约600万吨，和内蒙古电解铝产能相当。市场传闻称，为了减少污染，中国新疆地区将限制铝产量。但新疆金属协会的一位官员称，有关新疆将实施和内蒙古一样的限制措施的传闻不属实。市场对中国供应进一步受限的担忧支撑了铝价。不过由于现货端制约预计铝价难以出现持续性上涨机会。
供需因素
虽然供应扰动加大，但是当前铝冶炼利润持续走高，继续刺激着生产，所以供应端来看总体维持稳定。消费端与往年相比，由于铝价处于近十年高位，下游企业仅维持刚需采购，而去年同期为大量囤货，今年铝市旺季去库幅度或将有所放缓。预计4月国内电解铝继续维持小幅去库态势，但去库速率预计低于同期。
总结
能效双控、抛储、限产消息层出不穷，对电解铝供应端扰动加大。若限产传闻最终没有落实，铝价冲高后面临压力，估计难以站稳万八关口。不过考虑到供应端的干扰有持续发酵的可能，逢低做多的策略依旧不变。短期内认为沪铝上方有望触及18500元/吨，是否能到19000还需要限产政策的落实情况对基本面的冲击。
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