近期棉花市场却不太平。棉花期货05合约接连3日内下跌近1000点，09合约跌破14500关口。后市棉花能否重振旗鼓，此次下跌，棉花价格是否筑底成功？
4月，新年度供需报告也即将公布，但目前美国处于干旱种植进度推迟、巴西播种已基本完毕因粮棉比收益问题种植面积预估下调19%，多个机构数据均表明2021/22年度全球棉花种植面积大概率下降，故2021/2022年度市场总格局相对较好。
而从我国当前下游纺企数据来看，目前我国主要城市下游纱厂纱线库存和坯布的坯布库存处于相对低位，同比2019年分别低11.6天、12.1天，较2018年分别低0.3天、8.7天；而根据调研，当前部分纺企季节性产品需求在增加，常规品种出货比较集中，纺纱厂订单均能维持至4-5月底，订单和开机常规消费依旧可以保持，纺企抗风险能力也相对较强。
从棉花原料自身来讲，2020/2021年度新疆机采棉花开秤价6.1元/公斤，最高上涨8.6元/公斤，后期逐步回落6.4-6.6元/公斤，折皮棉加工成本普遍在14000-14700元/吨以上；手摘棉开秤价7.1元/公斤，最高上涨9.9元/公斤，后期逐步回落7.2-7.5元/公斤，折皮棉加工成本达到15000元/吨以上，其价格成本支撑力度仍存；而2021/22 年度，新疆补贴围绕高品质棉生产展开，另有粮食生产任务，面积产量预计调减，土地、化肥、地膜价格较去年有所上涨，新年度棉花价格支撑力量同步发酵。
整体总结而言，国内棉花价格上涨因素仍存，短期价格也出现深度回落，环比进入价格低位，14200或成为二季度底部价格。但长期来看，未来如终端需求保持强劲甚至高于预期，实质性减产量达成或高于预期，则棉价底部筑成；否则单纯依赖天气作用下的供应减少难度较大，叠加国际关系变化、全球经济缩紧预期下，棉价回落风险仍存。
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