部分高位开始松动 聚乙烯市场是否出现下行拐点？

上周末因欧佩克及其减产同盟国将当前产量配额延长到4月底，国际原油大幅上涨，而当地时间3月7日夜间，沙特石油重镇遭遇也门胡塞武装无人机袭击，这是自2019年9月以来针对沙特石油设施最严重的一起袭击，引发了原油供应再度中断的担忧，原油期货价格迎来超级牛市行情，周一布伦特原油开盘迅速升穿70美元/桶。在此背景下周一塑料期货大幅走高，线性上涨2.81%，收盘9145元/吨，期货的大涨再次提升了现货市场拉涨的热情，持货商报盘再上新的台阶。

但目前受国际原油回调影响，昨日线性期货震荡加剧，尾盘跳水，收于8930元/吨，较前一日下跌2.35%。从今日市场看，期货降温导致聚乙烯现货部分高位开始松动，那么聚乙烯市场是否出现下行拐点？

首先，国际原油是大宗商品走势的风向标。OPEC+延续减产的热度消减，在经历大幅度回升之后，市场高位获利了结意愿大增，而当前美债利率的剧烈波动加剧了市场锁定获利取向，美元走强将稀释原油金融溢价，短期原油期货价格将可能进一步回撤，不过美国原油库存下降的概率较大，这将给予市场支撑，美债收益率回拉也可能将促使油价回升。

其次，近期外盘市场稳中上行，寒流过后部分装置仍在缓慢恢复中，货源偏紧以及需求提升导致价格连续大涨。同时当前国内部分装置停车检修，但总体来看，供应损失量不大。截止今日聚烯烃库存在90万吨左右，去年同期库存大致在128万吨左右。

再次，下游需求旺季，刚需支撑仍在。目前下游企业已陆续复工，但开工率不及往年水平，地膜需求有旺季刚需支撑，厂家订单尚可。而近期由于原料价格大涨，下游利润被大幅压缩，导致部分企业开工提升较慢。

综上，目前关于聚乙烯期货的利好刺激不明显，持货商获利套现导致高位回落，尽管后期部分装置有大修计划，但此利好已提前释放，因此不足以支撑市场继续拉高，同时需求跟进缓慢，所以短期的回调符合市场预期。而随着市场下滑，低位补仓增多，叠加装置检修的利好支撑，预计聚乙烯后市仍存反弹可能。

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