距离2月22日创下纪录高位仅仅一周有余，沪镍期货价格就出现了全线跌停。如果说此前一周的回落还被视为这轮长达10个月涨势的正常回调，隔夜市场一则消息引发镍价崩塌，今天这令人惊讶的行情不得不让人心中生出“涨势终结了？”这样的疑问。
后市仍需关注实际兑现，以及是否有更多镍铁转高冰镍情况出现。目前，由于上游菲律宾雨季即将结束，镍矿供应预计逐渐增加，将缓解国内冶炼厂生产压力，且当前下游不锈钢需求乏力，库存大幅回升，且生产利润压缩，使得钢厂增产意愿不高。不过当前国内精炼镍库存仍处于低位，市场货源紧张状况仍存，且现货基差位于偏高水平。
因此当前受到市场担忧情绪的影响，预计短期镍价仍将偏弱运行，不过低库存的背景下，将限制下跌空间。
而目前青山实业与华友钴业、中伟股份签订的高冰镍供应协议，又伴随着高冰镍的投产，这会对镍市的供应格局造成什么样的变化呢？
目前来看该协议是在10月份起一年内开始供应，因此短期来看影响有限。
从产业来看，印尼红土镍矿-镍铁-高冰镍工艺的投产将改变镍产业链条的格局，目前的格局是印尼新增镍铁产能有效弥补国内由于原料短缺造成的镍铁供应缺口，未来是存供应过剩预期的，而硫酸镍产业链条由于消费订单增幅较大原料供应是存在缺口的。
印尼高冰镍项目投产，在镍铁价格不美好的时候可以部分转产生产高冰镍，一方面环节镍铁供应过剩的状况，一方面解决硫酸镍原料不足的状况，这种来回切换模式给生产企业带来更灵活的盈利模式，使得原本相关性不大的两个链条有了交集，对于镍元素定价而言，也将更加合理。
青山的高冰镍的投产，无疑会对目前纯镍的硫酸镍部分需求产生挤压，纯镍作为硫酸镍的生产原料目前经济性不及湿法中间品和废料，在实际使用中容易受到成本因素的冲击。考虑到镍铁供应的规模较大，长期看纯镍的价格将受到明显的拖累，预计未来纯镍和镍铁中的镍金属动辄两三万的价差预计在明年以后将不复存在。
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