关注原油端增产消息 PTA期货还将迎来一波大跌？

受本周OPEC+会议预计从4月起增产160万桶/日的影响，外盘原油大幅下挫，今日，期货盘面聚酯链品种全线扑街。其中乙二醇新高后重挫逾6%，短纤连续三日跌穿8000元/吨，日内下跌近4%，PTA期货更是封跌停板，最终报收4574元/吨。

打开APP，查看更多高清行情》

分析认为，PTA价格的下跌源自这两个方面：

一方面本周四OPEC会议即将召开，在增产预期下，国际原油价格出现连日的调整；

另一方面，pta上游PX的供需预期发生了转变，此前的连续去库的预期支撑了PX价格强势上涨，加工费一路走强至288美元/吨的高位，高库存以及近期国内PX开工回升的影响下，PX加工费近两日也开始出现调整，pta成本端走弱，带动pta价格下行。

从基本面来看，pta供需在3月短期出现改善，低利润下装置检修增加，同时下游聚酯环节整体支撑偏强，后期需求旺季仍将对价格产生支撑。

总体来看，短期成本端下滑导致pta价格重心下移，而供需短期好转对价格尚存支撑，长期来看仍要考虑高库存高投产对价格上方的压力。目前pta仍然由成本端导向为主，后续走势仍以跟随原油价格波动。

所以，PTA目前的驱动在于原油、PX等成本的上涨，期货锁定大部分库存，导致现货流动性偏紧，主要由于成本推动重心上移使短期PTA偏强势;但从2021整体供需来看，PTA高投产高供应，库存较高，处于产能过剩的大背景，供大于需。因此PTA目前是成本推动型上涨，若成本端塌陷，则在供需端处于非常利空的情况下，PTA价格也将会急速下降。

由于担忧OPEC可能在本周的会议上就增加全球供应的意见达成一致，原油价格近期从昨日到今日接连大幅下降，而PTA今日的盘中跌停也主要是源于原油端的增产消息，综合考虑PTA自身情况和目前市场上对原油的担忧情绪，若本周OPEC会议同意增加全球原油供应，PTA很可能将会再次迎来一波大跌，而若本周OPEC会议没有同意增加全球原油供应，PTA很可能会马上上涨至此次回调前的价格水平，因此PTA价格将可能从目前到OPEC会议结束后这期间都有较大的波动。

同为聚酯原料，乙二醇近日也呈现出较大的调整幅度。究其原因，主要是供需情况发生了变化。此前国内开工较低叠加进口偏少的预估，乙二醇在5月以前或都将维持连续去库。随着乙二醇价格的上涨，乙二醇利润大涨，叠加EO利润随着季节性走弱，油制开工和煤质开工均出现大幅的上行，另外，卫星石化、陕西渭河彬州化工等新装置在3月有试车计划，后期国内供应端压力或将大幅增加。

对此，近期原油大幅下跌对乙二醇价格支撑减弱，但目前乙二醇供需格局仍然良好，未来预计价格波动仍然较大。目前港口库存处于年内低位，未来2个月仍然去库，3-4月进口量预计回升困难。近端去库逻辑及远期高投产较为明确，乙二醇整体仍然存在强现实弱预期的情况。

温馨提示：2月份全国期货市场成交量公布，私募机构布局策略暗藏玄机？具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。