春节期间胶价涨幅较大，伴随着油价、铜等指针品种的大幅上涨，橡胶期货价格在节后迎来较大的涨幅，目前仍处于中期看涨通道中。
替换需求
1月份，国家铁路货运量再创历史新高，货物发送量完成3.24亿吨，同比+11.8%，其中电煤运量增长强劲，完成运量1.2亿吨，同比+23%。而客运量仍旧在低速恢复，2020年全年-45%，货运及客运分叉仍旧较为严重，1月份物流业新订单处于中性位置。
2020年三四季度，国内基建投资增速放缓，实际基建未出现预期的高速增长，远不如2008年金融危机之后的“四万亿刺激”后带来的增速，当前的发展以“新基建”为主：5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网。对橡胶的需求不如传统基建。
截至1月份，库存预警指数高出50的荣枯值，汽车经销商库存压力偏大，而汽车制造商的汽车库存量处于低位，这可能是芯片短缺限制汽车制造商生产。
国外需求
1月份，欧美挖掘机开工小时数偏低。
从高频数据来看，据美国交通部数据显示，1/18-1/24当周，美国州际公路行驶里程数同比回落，以乘用车回落较为明显，欧洲主要国家出行指数在缓慢好转。
据统计，截至2月18日，全球疫苗接种比例以色列最高，虽然美国的接种数量最多，但接种比例在17%左右，按照美国当前每天约200万剂的接种速度，预计美国实现群体免疫需要到三季度，其他国家则更晚。如确定了疫苗有效性，那么需要关注实现群体免疫后，经济是否如期恢复。
考虑到国家之间经济水平的差异，疫苗接种在时间上错配，在疫苗产能充足，且不失效的情况下，预计发达国家在今年底能完成大规模接种。近期市场主要交易疫苗接种带来需求恢复的逻辑。
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