月初，棉花期货价格触及20个月高位，此后并未再接再厉创下新的高位，反而回落至15000点附近，昨日(1月26日)尾盘棉花期货走势突然跳水，跌破这一支撑点位。后期可能有哪些因素会主导棉花行情走势?
供应端短期来看，疆棉禁令、疫情爆发影响棉花销售和运输，但新年度内棉难以增产、国储棉库存比较低，总供给量不会太大，内外棉价差收窄到800以内收储会对棉花价格形成支撑，但短期看棉花价格受需求的疲软和资金的获利了结会有所调整。
外盘在兑现本月USDA棉花报告三大利好，进入消息面真空期，高位运行。
1、疫苗推动下宏观经济回暖，全球棉纺消费复苏。不过这一消费数据仍低于17/18和18/19年度消费情况，仍存进一步上调空间，但也得看看具体复苏情况和节奏；
2、因质量结构性短缺问题叠加国储库存偏低的事实，中国政策性采购的动力已经在USDA销售周报中体现，也反映到了月度供需报告中。1月报告中20/21年度中国进口量将达到228.6万吨，较19/20年度提高73.2万吨。中国的高进口量推动美棉出口，一定程度上将全球动态棉花库存转化为中国国储静态库存；
3、本月份报告全球产量下调22.6万吨至2457.4万吨，主要贡献来自美棉，下调21.7万吨至325.6万吨。
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